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  • 国金证券-林洋能源-601222-电站建设加速,业绩稳步增长-241030

    日期:2024-10-30 21:14:08 研报出处:国金证券
    股票名称:林洋能源 股票代码:601222
    研报栏目:公司调研 姚遥,宇文甸  (PDF) 4 页 679 KB 分享者:aaa****aa 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      业绩简评

      2024年10月29日公司披三季报,前三季度实现营收51.7亿元,同比增长8.8%;实现归母净利润9.1亿元,同比增长7.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,Q3实现营收17.0亿元,同比增长10.6%,环比下降10.8%;实现归母净利润3.1亿元,同比增长15.4%,环比下降18.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      经营分析

      电表业务海外开拓顺利,在手订单充足保障未来业绩增长:国内方面,公司前三季度国网及南网中标规模约8亿元,其中Q3预计新增中标规模1.5亿元,在手订单实现同比增长;10月,公司电能表智能制造绿色工厂项目正式开工,预计2025年建成投产,有望形成新的业绩增长点。海外方面,子公司EGM年内获海外订单8.06亿元,与中东企业ECC携手打造的吉达合资工厂预计在今年四季度实现投产;此外,公司东南亚市场开拓顺利,目前在印尼市场已实现批量交付。

      新能源电站加速并网,优质资产占比较高:光伏组件价格大幅下降背景下,公司新能源电站加速建设、并网。截至2024年三季度末,公司自持电站规模已达约1.34GW(含187MW风电项目)。从地理位置来看,公司在手项目基本位于发电消纳情况较好的中东部地区,江苏和安徽电站在整体项目中占比超86%,整体消纳率100%,优质资产占比较高,保障后续自持或出售电站业务的盈利能力。

      储能业务稳步推进,海外工厂预计Q4投产:公司三季度储能业务稳步推进,三季度完成启东永庆80MW/160MWh储能电站项目、河北平泉风光储一体化45MW/180MWh储能项目等多个项目的并网及交付。公司与ECC合资沙特Pack工厂于上半年开工建设,预计Q4实现投产有望助力公司拓展海外储能业务。

      盈利预测、估值与评级

      根据公司三季报及我们对行业最新判断,维持2024-2026年归母净利润预测为12.2、14.2、16.5亿元,对应PE为12、10、9倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      行业竞争加剧;项目落地不及预期;原材料价格波动

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