广发期货-《农产品》日报-240627

　　油脂观点

　　棕榈油方面，SPPOMA数据显示，6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降5.62%，但是，三大监测机构数据也显示马棕出口环比减少4%-17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因产量、出口均在减少，月末库存变化幅度有限，近期BMD棕油在3850令吉附近窄幅震荡调整为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内方面，受到CBOT豆油以及BMD棕油今日止跌调整的影响。国内成交好转，对期货有一定支撑。不过，市场依旧关注进口增加以及国际植物油表现疲弱的影响，DCE棕油目前仍有短暂跌破的可能。豆油方面，CBOT大豆小幅上涨，USDA季度报告发布在即，利空的预期导致盘面目前无力上涨，仍有再度下跌的可能。不过，持仓数据显示，目前净空单已经创下了历史同期最高纪录，一旦资本进行空单的获利了结操作，行情将展开反弹。国内方面，港口基差报价稳中小幅调整，市场需求清淡，部分工厂已经开始催提，尤其是月末，部分贸易商采购的6月合同即将到期，导致了市场挺价心理下降。不过，工厂催提将会导致豆油出库增加，缓解了库存的增加速度，虽然工厂将继续维持高开机率，但是预计工厂库存大幅增加的可能性下降。

　　白糖观点

　　巴西行业机构UNICA将于本周公布6月上半月的产量数据。S&PGlobal Commodity Insights公布的一份调查显示，巴西糖产量料为292万吨，较去年同期增长14%。上周国内期货增仓大幅下行，但受制于现货相对抗跌，基差较大，期货下跌后出现小幅反弹，恐慌情绪有所修复。国内基本面暂变化不大，预计本周现货将窄幅震荡。

　　棉花观点

　　郑棉下跌后棉花绝对价格逐步处于中低位水平，不过国内棉花供应端进口带来的压力仍大，新作预期增产，虽然阶段性仍存在天气扰动，产业下游积弱暂未有边际好转迹象，综上，短期国内棉价或逢高承压。