广发期货-农产品日报-240626

　　油脂观点

　　棕榈油方面，MPOA数据显示，6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降6.30%，对BMD棕油行情有一定支撑，不过需求面来看，三大监测数据分化，最新公布的ITS数据显示1-25日马棕出口89万吨，同比基本不变，因此，若月末棕油库存减少的话，BMD棕油将展开超跌反弹的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面，据统计未来两个月进口量高达130万吨，较去年同期增加17万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三大油脂总库存存在继续增加的预期，市场挺价心理下降。豆油方面，CBOT大豆下跌，USDA季度报告利空的预期导致CBOT大豆涨幅有限。市场关注美国强于情况，暴雨席卷美国中西部的西北部，并且，最近几周的降雨造成了积水与洪水。不过，近期的降雨也缓解了过去一两周非常炎热的干燥的东部地区的旱情。CBOT大豆目前难以有效突破1130美分压力。国内方面，港口基差报价以稳为主，个别地区略跌，市场需求清淡，昨日工厂成交不足1万吨。上周工厂开机率提升至56%，创下逾10个月以来的最高水平，为至少近五年以来的同期最高。7月大豆进口量可能高达1270万吨，这将导致工厂继续提升开机率的可能性上升。而市场需求清淡，部分市场人士认为盘面会下跌至7500元，市场不愿大量采购，随用随采为主。

　　白糖观点

　　上周火灾导致运行暂停后，当前桑托斯港的Tiplam码头恢复了糖装载。我国5月进口食糖2万吨，同比减少1.51万吨，降幅43.02%，低于市场预期，上周国内期货增仓大幅下行，但受制于现货相对抗跌，基差较大，期货下跌后出现小幅反弹，恐慌情绪有所修复。国内基本面暂变化不大，预计本周现货将窄幅震荡。

　　棉花观点

　　郑棉下跌后棉花绝对价格逐步处于中低位水平，不过国内棉花供应端进口带来的压力仍大，新作预期增产，虽然阶段性仍存在天气扰动，产业下游积弱暂未有边际好转迹象，纺企、织厂开机趋近于2022年同期水平，成品库存累积，市场暂难见明显利好驱动，关注外盘及宏观因素变化。综上，短期国内棉价或逢高承压。