主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
公司公布2024年三季报:24年前三季度营收35.80亿元/yoy+23.26%、归母净利6.24亿元/yoy+17.15%,扣非归母净利润6.09亿元/yoy+21.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看,24Q1/Q2/Q3营收分别同比+14.83%/+32.20%/+19.34%,归母净利分别同比+45.25%/+36.17%/-9.87%,扣非归母净利润分别同比+46.13%/+31.06%/+2.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q3营收增速在基数原因及下游补库进程推进下有所放缓、但仍保持较快增长水平,归母净利润同比下滑主因费用计提方法调整所致(往年员工奖金集中在Q4计提,今年改在Q2-Q4分别计提),剔除费用计提方法调整的影响来看,我们预计Q3扣非归母净利润同比增长20%+。
我们判断前三季度国际品牌订单好于国内、钮扣订单好于拉链。受益于海外补库需求拉动及公司国际化战略的持续推进,我们预计今年前三季度保持国际品牌订单好于国内品牌的趋势,预计国际品牌订单同比增长30%+、国内品牌订单同比增长10%+。与此同时,由于钮扣主要应用于服装产品、而拉链应用除服装外还有箱包和床上用品等,因此在今年服装行业补库的背景下钮扣需求恢复略好于拉链。长期看我们预计拉链增长前景仍然好于钮扣,公司在拉链行业核心竞争力持续凸显,有望保持长期稳健可持续发展。
Q3毛利率提升、费用率受计提方式调整影响提升较多,净利率下降。1)毛利率:24Q3同比+2.11pct至44.32%,我们判断主要来自规模效应及产品结构变动带动。2)期间费用率:24Q3期间费用率同比+5.47pct至25%,其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+1.78/+3.21/+0.05/+0.43pct至8.56%/11.30%/3.84%/1.30%,销售和管理费用率提升均来自奖金计提方式由往年集中Q4改为分布在Q2-Q4所致,其中管理费用计提主要体现在Q3、因此管理费用率提升更多。3)其他损益项目:23Q3确认资产处置收益2228万元,24Q3为损失47万元。4)归母净利率:
24Q3同比-5.24pct至16.18%。
盈利预测与投资评级:公司为国内服饰辅料龙头,24年以来在下游客户补库需求及公司自身竞争力持续兑现共同带动下,订单保持较高景气度,业绩实现较快增长。Q3净利润下滑来自费用计提方式影响,剔除该因素后利润率保持稳中有升趋势,我们预计Q4利润率将显著提升。公司核心竞争力在于坚定推进国际化战略、智能制造水平持续提升、营销网络高效运营、企业文化团结拼搏,当前在拉链供应市场占有率较低,长期稳健增长可期。维持24-26年归母净利润6.95/8.03/9.19亿元预测值,对应PE24/21/18X,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求疲软,汇率波动等。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...