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事件
2024年10月29日,公司发布2024年三季度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司24Q1-Q3营业收入18.14亿(同比-35.8%),实现归母净利润3.06亿(同比31.9%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中24Q3营业收入5.11亿(同比-43.5%,环比-16.2%),实现归母净利润0.62亿(同比-56.3%,环比-50.0%)。公司24Q3营收及利润阶段承压。
点评
产品销售下滑,业绩阶段性承压。由于T/R组件和射频模块业务收入减少,公司24Q3实现归母净利润0.62亿(同比-57.5%,环比-29.5%)。受产品销售收入减少影响,公司业绩有所承压。
毛利率同比提升,或因收入结构变化。24Q1-Q3毛利率36.4%(同比+4.1pct),归母净利率16.9%(同比+1.0pct);24Q3毛利率39.6%(同比+5.9pct,环比+5.0pct),归母净利率12.1%(同比-3.5pct,环比-8.2pct)。24Q3公司毛利率同比提升,或因收入结构变化所致。
经营性净现金流提升,采购付款减少。24Q1-Q3公司实现经营性净现金流1.5亿元,去年同期为-2.5亿元,同比提升4.0亿元。主要系24Q3采购付款较上年同期减少所致。
股东积极增持,彰显长期信心。此前公司公告,控股股东国基南方及其一致行动人中电科投资计划12个月内增持公司股份,增持总金额4-7亿元,股东增持行为彰显了长期发展信心。
盈利预测、估值与评级
预计公司2024-2026年归母净利润4.70/5.24亿/6.81亿元,同比22%/+12%/+30%,对应PE为71/63/49倍。公司是国内T/R组件及射频模块领先企业,股东增持彰显信心,维持“买入”评级。
风险提示
产能释放及T/R组件研发不及预期、下游装备需求及基站建设不及预期。
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