中泰证券-高频数据观察：房地产销售表现不佳-240511

　　投资要点

　　生产：主要开工率涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汽车轮胎开工率涨跌互现：截至5月9日汽车全钢胎开工率周环比上升1.72个百分点，月初至今同比上升9.44个百分点，半钢胎开工率周环比下降2.82个百分点，月初至今同比上升18.68个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）化纤生产开工率整体上行：截至5月9日PX开工率周环比上升3.74个百分点，PTA开工率周环比下降13.79个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升89.06个百分点。

　　从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎开工率较上周有所上升，半钢胎开工率较上周有所下降；化工产品开工率方面，PX、涤纶长丝开工率较上周有所上升，PTA开工率较上周有所下降。

　　需求：房地销售整体下行。商品房销售面积涨跌不一：截至5月10日，30大中城市商品房成交面积周环比下降5.03%，其中，一线城市商品房成交面积周环比下降26.74%，二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升0.44%、15.87%。土地成交面积全面下行：截至5月5日，100大中城市成交土地面积396.61万平方米，周环比下降68.90%，其中一、二、三线城市土地成交面积周环比分别下降60.13%、72.23%、67.61%。成交土地溢价率整体下行：截至5月5日，100大中城市成交土地溢价率约为2.54%，较上周下降0.29个百分点，其中一、二线城市分别下降0.03、3.64个百分点，三线城市上升6.38个百分点。

　　本周乘用车销量全面上行：截至4月30日的一周，乘用车批发日均销量为11.41万辆，周环比上升101.08%，月初至今同比上升14.91%，乘用车零售日均销量为8.16万辆，周环比上升69.82%，月初至今同比下降5.70%。

　　钢材库存整体下行：从库存来看，本周螺纹钢、线材库存周环比分别下降2.97%、6.09%，热轧板库存周环比上升0.49%。相较于上月以及去年同期，螺纹钢、线材、热轧板库存目前均处于相对高位。

　　进出口表现全面上行：出口数据全面上行，截至5月10日，中国出口集装箱运价指数周环比上升4.32%*；上海出口集装箱运价指数周环比上升30.30%*。进口数据全面上行，BDI周环比上升13.49%*，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升5.07%*。

　　价格：食品价格整体上行，上游产品价格整体下行。食品价格整体上行：截至5月10日，猪肉、鸡蛋、白条鸡、28种重点监测蔬菜平均批发价周环比分别上升0.94%*、1.85%*、1.89%*、0.62%*，牛肉、羊肉、7种重点监测水果平均批发价周环比分别下降1.08%*、0.34%*、0.27%*。大宗商品价格涨跌互现：截至5月10日，原油期货价格全面上行，布伦特原油期货结算价周环比上升5.44%，WTI原油期货结算价周环比上升6.48%。有色期货价格全面下行，LME3个月铜、LME3个月铝价格周环比分别下降10.51%、8.47%。工业品价格整体下行：截至5月20日，南华工业品指数、长江有色市场铜、水泥价格指数周环比分别下降0.79%*、2.06%*、0.89%*，长江有色市场铝、螺纹钢周环比分别上升0.64%*、0.31%*。人民币有所贬值：美元兑人民币汇率周环比下降0.23%至7.22，欧元兑人民币汇率周环比上升0.18%至7.78，100日元兑人民币汇率周环比上升0.48%至4.64。

　　风险提示：房地销售整体下行，乘用车销量全面上行。

　　（注：假期间数据披露不全，无特别说明，周环比数据与上周数据比较得到，标*数据为与节前周环比数据）