东吴证券-奥特维-688516-获头部客户2.3亿合同，电池片系统+设备订单持续落地-231215

　　投资要点

　　事件：公司控股子公司旭睿科技近日与光伏龙头企业签订《采购合同》，旭睿科技向该企业销售智能传输系统和电池端设备约2.30亿元（含税）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　电池片设备布局全面，订单加速落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2021年8月奥特维出资成立旭睿科技（截至2023年12月持股72%），主要负责电池片设备的开发，包括丝网印刷机、烧结一体炉、光注入退火炉、测试分选机等；2023年8月奥特维以现金2.7亿元收购普乐新能源（蚌埠）有限公司100%股权，普乐具备LPCVD等光伏电池真空镀膜设备的设计和工艺能力，丰富奥特维在电池片设备领域的产品结构，进一步形成硅片端单晶炉-电池片端镀膜&丝印设备-组件端串焊机的一体化布局。

　　提供智能传输系统，助力客户提升生产效率。奥特维具备底层自动化技术，致力于打造智能制造系统，降低客户运营与生产成本，提高生产效率，提升数字化及智能化水平，帮助下游客户实现智能制造。

　　成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司。（1）光伏：a.硅片子公司松瓷机电低氧单晶炉已获晶科、合盛硅业、天合等大单，合计31.8亿元；b.电池片：子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责LPCVD镀膜设备，9月推出激光LEM设备；c.组件：2022年主业串焊机龙头销售额市占率70%+，有望受益于0BB迭代。（2）半导体：封测端铝线键合机已获中芯绍兴、通富微电订单，金铜线键合机装片机、倒装封装等设备研发中，引入日本团队成立合资公司布局CMP设备。（3）锂电：目前主要产品为模组pack线，叠片机研发中。

　　盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们预计公司2023-2025年归母净利润为12.1/17.1（原值16.1，上调6%）/22.5（原值22.1，上调2%）亿元，对应PE为16/11/9倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：新品拓展不及预期，下游扩产不及预期。