国投证券-环保及公用事业行业周报：水电和太阳能发电量显著提升，继续关注泵表板块投资机遇-240518

　　行业走势：

　　上周上证综指下跌0.02%，创业板指数下跌0.7%，公用事业与环保指数上涨0.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环保板块中，大气治理板块上涨1.27%，固废板块上涨1.06%，环境监测板块下跌2.3%，节能与能源清洁利用板块上涨1.08%，燃气板块下跌0.88%；水务板块上涨0.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周要点：

　　水电和太阳能发电量显著提升，进口天然气保持较快增长：5月17日，国家能源局发布2024年4月份能源生产情况以及全社会用电量情况。电力方面，电力需求稳步增长，2024年4月全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%，增速较3月下降0.4pct，1-4月累计全社会用电量为30772亿千瓦时，同比增长9%。4月，规上工业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速较3月提升0.3pct；分电源种类看，火电、水电、太阳能发电量分别同比增长1.3%、21%、21.4%，增速分别较3月加快0.8pct、17.9pct、5.6pct，核电由降转增，风电发电量同比下降8.4%。天然气方面，4月，规上工业天然气产量198亿立方米，同比增长3.2%，增速比3月放缓1.3pct；1-4月份累计产量830亿立方米，同比增长5%，进口天然气4300万吨，同比增长20.7%。国内天然气需求提升叠加居民顺价政策的推动，继续推荐燃气板块，推荐河南省“长输管网+城燃”一体化稀缺标的【蓝天燃气】。各地设备更新政策持续推进，重视泵表板块投资机遇：四川省人民政府印发《四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，明确加快建筑和市政基础设施领域设备更新。燃气方面提出“进城市燃气老化管网和设施设备更新改造，到2027年，改建城市(县城）供排水、燃气等管道2.1万公里以上”。环保方面提出“开展污水垃圾处理设施设备绿色低碳智能化改造,加大城镇生活污水收集管网与泵站、生活垃圾收转运设备、可回收物分拣设备等更新力度”。2024年4月以来，各省市陆续发布设备更新和消费品以旧换新行动方案，重点推进供热、燃气、供排水管网及相关设备更新，对超过设计使用年限、材质落后的老旧市政基础设施及设备进行更新改造，改造中各类表计需求有望释放。建议关注燃气表龙头【金卡智能】。同时，水泵作为应用广泛的基础机械有望实现需求放量，推荐积极拓展国内不锈钢泵市场的全球塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】,建议关注全国不锈钢泵领军企业【中金环境】。

　　继续推荐煤电一体化板块：相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性，具备低波红利属性；同时近期由于节后冶金化工等非电行业拉运积极，叠加部分站台贸易有备货需求，煤价稳中有升，根据煤炭资源网，截至5月17日秦皇岛港动力混煤5500平仓价为852元/吨，环比上月增长4.2%，煤价反弹背景下，煤电一体化企业电价有支撑，并且低燃料成本优势凸显，保障其煤电一体化火电机组的高盈利能力。煤电一体化板块推荐兼具业绩确定性与高成长性的中煤集团下低估值煤电一体化平台【新集能源】、陕西优质煤电一体化标的【陕西能源】，建议关注安徽省淮南矿业下属具备资产注入预期的煤电一体化标的【淮河能源】以及华能集团下属煤电一体化平台【内蒙华电】。

　　市场信息跟踪：

　　1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量14.61万吨，总成交额0.11亿元。本周挂牌协议交易成交量1.61万吨，成交额156.57万元；大宗协议交易成交量13万吨，成交额0.1亿元；最高成交均价103.65元/吨，最低成交均价76.03元/吨，收盘价较上周五下跌3.88%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.57亿吨，累计成交额262.37亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为117.79元/吨，福建市场成交均价最低，为27.82元/吨。

　　2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，5月17日中国LNG到岸价格为10.98USD/mmbtu，环比上周上涨0.28%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4299元/吨，环比上周下跌0.21%。根据Wind数据，截至5月18日全国LNG市场价4302.1元/吨，环比上月增长9.33%。

　　3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至5月18日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为10.7万元/吨，环比下降4.34%；前驱体：硫酸钴价格为3.1万元/吨，环比上周下降1.59%；前驱体：硫酸镍价格为3.1万元/吨，环比上周增长2.48%；前驱体：硫酸锰价格为0.54万元/吨，环比上周增长5.88%。

　　投资组合：

　　【蓝天燃气】+【中国广核】+【佛燃能源】+【陕西能源】

　　风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。