兴业证券-国内高频数据周度追踪：商品房销售回升，钢铁价格明显上涨-240325

　　我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：

　　第一，商品房销售面积继续回升，后续需持续关注地方房地产政策落地效力及进一步加码的可能性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期30大中城市商品房成交面积上行，且不同能级城市销售面积均有所回升，其中一线城市销售面积波动上行，绝对值基本与2020年和2022年水平相当。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）16城二手房成交面积亦有所上行，且处于往年同期水平偏高水准。近期石家庄首套房贷利率下限上调至全国统一下限，部分城市商品房价格亦出现止跌回升迹象，后续需持续关注地方房地产政策落地效力及进一步加码的可能性。

　　第二，钢铁期现货价格普遍上涨，钢厂盈利率有所回升，建筑施工终端需求或有一定修复。本期螺纹钢库存环比季节性下行约2.69%；样本钢厂盈利率为22.94%，环比上期上涨1.73%。此外，本期铁矿石、螺纹钢期现货价格均有所上涨，或表明建筑施工出现边际回暖迹象。但从水泥价格来看，本期全国水泥价格低位环比下行0.31%，整体终端需求仍有不足，有待进一步恢复。

　　第三，美联储“搅动”大宗商品市场，金价飙升，油价逆势下跌。3月21日，美联储宣布基准利率维持在5.25%-5.5%不变，同时预计年内或将三次降息，“偏鸽”的表述掀起市场买涨黄金潮，金铜比环比上行约2.49%。然而本期IPE布油期货价格逆势下跌，或因未来三次降息预示美联储对通胀回落有着较强信心，不利于原油价格上涨。后续需持续关注原油供需关系对油价的边际影响。

　　本期国内高频数据追踪概览：

　　大类资产表现：本期债指普涨，股指、商品表现分化。

　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：销售面积继续回升；2）建筑施工：缓慢修复；3）消费：汽车消费回暖向好，电影消费边际回落；4）出口：各类航运指数回落；5）信贷：票贴利率下行。

　　工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：持续回暖；2）人员流动：迁徙规模上行。

　　大宗商品状态：1）煤炭：现货价格回落；2）钢铁：价格普遍上涨；3）有色：锌、铝价格下跌，铜价上涨；4）原油：价格下跌；5）化工：价格大部分下跌；6）水泥：价格下跌；7）玻璃：价格表现分化；8）农产品：猪肉价格回升。

　　风险提示：房地产政策超预期、财政支出力度超预期、货币政策超预期