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这个周期应该在23年上半年触底，而中国的HPC业务似乎是可控的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们保留OW。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2 h23半周期恢复是可能的:该公司认为，半库存天数在222年第三季度达到顶峰，鉴于代工厂订单的削减，2022年第四季度应该会开始下降。在上半年又进行了两个季度的库存消化后，半库存应该在2H23恢复到健康水平。这类似于我们最近的周期视图（请参阅我们的行业升级报告），我们在报告中的分析显示，半库存价格底部与半库存天数变化同时发生。这再次表明，现在可能是台积电股票的一个很好的切入点。
3的时候和指导结果大体一致:台积电报告称，2022年第三季度的通用汽车占60.4%，该公司认为，2022年第四季度的利润率可以维持在类似的水平。该公司提到，数据中心和汽车相关的半需求到目前为止是稳定的，但不排除在2023年出现一些修正的可能性。这与我们最近关于云资本支出削减的报告一致（请参阅我们的报告）。但由于台积电的主要客户AMD仍在服务器CPU（与英特尔相比）中占有一席之地，我们预计云端的晶圆订单不会大幅削减。
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