五矿证券-电子行业半月报：台积电2024Q1营收略超预期，多项前沿技术领跑行业-240508

　　4月下板块走势回顾：2024年4月下（4月16日-4月30日），大盘指数中，上证综指上涨1.55%，深证成指上涨2.32%，创业板指上涨3.50%，沪深300上涨1.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2024年4月30日，申万电子指数为3336.74，较4月16日上涨4.79%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序8/31。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年4月下，申万电子各子行业中，其它电子板块上涨9.30%，元件板块上涨8.88%，电子化学品板块上涨8.54%，半导体板块上涨4.36%，消费电子板块上涨4.20%，光学光电子板块上涨2.45%。2024年4月下，申万电子行业391支个股上涨，致尚科技（38.45%）、沃尔核材（32.38%）、胜蓝股份（28.44%）涨幅居前；有79支个股下跌，* ST碳元（-40.18%）、贤丰控股（-26.81%）、ST宇顺（-22.83%）跌幅居前。2024年4月下，电子行业上市公司中，龙腾光电、工业富联、传音控股的机构持股比例居前，分别为90.24%、89.29%、85.08%。

　　台积电2024年一季报发布，业绩略超预期，先进制程产品线占比65%，AI处理器将成为重要动力。2024年一季度，公司营收达5926.44亿新台币（约188.73亿美元），超过上一季度预期，同比增长16.5%，归母净利润为2254.85亿新台币，同比增长8.9%。先进制程产品线表现出色，7纳米及以下制程收入占比达65%，其中3纳米制程占比为9%，5纳米制程占比为37%，7纳米制程占比19%。按业务平台划分，高性能计算（HPC）和智能手机分别占收入的46%和38%，而物联网（IoT）、汽车、数据中心与云（DCE）和其他业务分别占6%、6%、2%和2%。HPC、IoT和DCE的收入环比分别增长3%、5%和33%，而智能手机和其他业务分别下降16%和8%，汽车业务与上一季度持平。公司称2024 Q2，营收约为196-204亿美元。2024年，AI服务器处理器的收入预计将翻倍，占公司总收入的10%以上，并在未来五年以50%的年均复合增长率增长，到2028年其收入将超过公司总收入的20%，成为台积电整体收入增长的最大贡献因素。

　　台积电北美技术论坛公开披露多项先进技术及其进展，包括TSMCA16制程技术、搭载NanoFlex的N2技术、5纳米级制程的持续优化、CoWoS与SoIC技术的发展以及COUPE技术的推进等。其中，TSMCA16制程技术引领了半导体行业的技术革新，采用了1.6纳米制程工艺，融合了超级电轨架构和全新的背部电源解决方案，刷新了制程技术的标准。此外，N2技术搭载NanoFlex为设计人员提供了前所未有的灵活性，5纳米级N4C技术的持续优化进一步提升了芯片性能和制程效率。同时，CoWoS与SoIC技术的融合为系统级封装提供了更多可能性，而COUPE技术的推进则为数据传输领域带来了全新的解决方案。这些创新成果的达成，标志着台积电在半导体行业的技术领先地位，为未来的科技发展带来了更加广阔的前景和机遇。

　　风险提示：1、宏观经济恢复不及预期，电子行业下游需求不及预期；2、贸易摩擦加剧，电子行业供应链进一步受限的风险；3、若电子行业技术研发和迭代、产品推进不及预期，存在国产替代不及预期的风险；4、电子行业竞争加剧，使得部分企业盈利能力下滑的风险