中融汇信期货-【饲料周报】玉米近期或为底部但长期看空，生猪成本博弈关注7~11反套-240702

　　玉米

　　USDA数据：根据美国农业部6月份供需报告显示，2023/2034年度世界玉米种植面积较上月预估持平，玉米产量较上月预估上调1万吨，至12.28亿吨，进口量和出口量较上月预估分别调增83万吨和173万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游消费来看，饲用消费和食种工消费分别调减3万吨和14万吨，总消费调减17万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球库存消费比为25.94%，较上月预估下调0.05%。2024/2025年度世界玉米种植面积较上月调增8万公顷，产量较上月调增61万吨。进口量较上月调增179万吨，至1.86亿吨，出口量较上月调增65万吨，至1.92万吨。下游消费来看，饲用消费和食种工消费分别调增41万吨和214万吨。期末库存较上月预估调减150万吨，至3.11亿吨。

　　现货市场情况：山东寿光金玉米价格参考2470元/吨，较上周五价格上涨40元/吨。销区玉米市场目前下游需求仍旧较差，港口走货不快，订单交付为主。下游饲料企业库存充足，对内贸玉米需求平淡；

　　深加工消费：全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米125.89万吨，环比上周减少3.03万吨；

　　库存：截至6月27日，全国饲料企业平均库存31.51天，较6月20日增加0.3天，环比增长0.96%，同比增加16.47%；

　　总结：供应方面来看，农户售粮完毕，粮源转移到贸易环节；需求方面来看，加工近期开工下降，但饲料需求呈现稳中向好的趋势。短期价格以稳为主，长期看空。

　　策略观点

　　近期玉米底部缓升。

　　风险提示

　　消费不如预期。

　　生猪

　　行业要求：农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头；

　　现货市场：全国生猪出栏均价为18.27元/公斤，较上月上涨2.54元/公斤，环比上涨16.15%，同比上涨29.21%。本月猪价先涨后跌,前期强势上行，近期有所回落，月度重心涨幅明显。市场供应预期仍略减，情绪助推猪价重心上行明显，不过需求疲软掣肘行情延续，近期价格重心已有回调，供需僵持中价格维持区间震荡；

　　肥标价差：本周全国标肥猪价差均价在0.07元/公斤，较上周缩小0.03元/公斤，标肥价差窄幅调整。标猪价格高于肥猪价格；

　　能繁母猪：5月123家规模场商品猪存栏量为3370.28万头，环比上涨0.95%，同比下降0.11%。85家中小散样本企业5月份存栏量为133.59万头，环比上涨3.53%，同比下降2.01%；

　　商品猪存栏量：5月123家规模场商品猪存栏量为3370.28万头，环比上涨0.95%，同比下降0.11%。85家中小散样本企业5月份存栏量为133.59万头，环比上涨3.53%，同比下降2.01%；

　　屠宰率：6月屠宰平均开工率24.90%，较上月下降2.99个百分点，同比跌4.87%，需求季节性偏淡及白条进入高位，下游需求不旺，本月开工普遍下滑；

　　猪粮比：6月份生猪均价环比上调16.15%；玉米均价环比涨2.04%；月内猪粮比均值涨至7.59，环比涨幅13.83%。

　　替代品：本周白羽肉鸡全国棚前成交均价为3.54元/斤，环比涨幅1.14%，同比跌幅16.51%，周内毛鸡价格先涨后落，窄幅震荡；

　　总结：从供应端来看，能繁母猪及商品猪存栏量均有所下滑，且饲料成本亦处底部区间，生猪养殖利润及成本有所支撑；当前处于消费淡季，短期内也没有有效刺激政策出台，短期内大概率仍处于成本博弈。关注7-11反套机会。

　　策略观点

　　短期内大概率仍处于成本博弈。关注7-11反套机会。

　　风险提示

　　需求不如预期。