国投证券-锦波生物-832982-2024H1业绩预告亮眼，持续保持高增-240704

　　锦波生物发布2024年半年度业绩预告：

　　2024年上半年，公司预计实现归母净利润2.9-3.1亿元，同比增长165.00%-183.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　单Q2看，公司预计实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长186.36%-216.67%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　不断扩充产品管线，重组胶原针剂市场地位稳固：

　　上半年公司业绩实现高速增长，我们认为主要得益于薇旖美系列产品的热销。截至目前，公司仍是重组胶原蛋白市场唯一的Ⅲ类医疗器械许可证持有者，在重组胶原蛋白概念火热下保持着稳固的市场地位。并且，公司不断丰富产品矩阵，包括：1）规格方面，在原本4mg薇旖美极纯基础上推出10mg薇旖美至真版本；2）型号方面，原本Ⅲ型针剂针对真皮浅层，在此基础上新推出薇旖美ⅩⅦ型产品，主打修复基底膜带，3）打法方面，推出3+17胶原联合医美术后修护官配，包括薇旖美倍护系列产品；4）合作方面，与欧莱雅集团旗下的修丽可合作推出注射美容产品“铂研”。我们认为，随着产品版图不断扩充，全年看公司业绩有望保持高增态势。

　　投资建议：

　　买入-A投资评级，6个月目标价187.78元。我们预计公司2024年2026年的收入增速分别为64.5%、36.9%、34.6%，净利润的增速分别为70.6%、41.3%、39.8%，成长性突出；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为187.78元，相当于2024年25倍的动态市盈率。

　　风险提示：市场竞争加剧、产品推广不及预期、产品审批进度不及预期、下游渠道风险等。