甬兴证券-电子行业周报：苹果AI或推动换机潮，AI芯片出货量或持续快增-240702

　　核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　苹果产业链：Apple Intelligence或助力苹果迎来新产品周期，相关产业链有望长期受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】苹果公布Apple Intelligence，将为iPhone、Mac等设备引入一系列AI功能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）云上模型可通过私有云计算并在Apple芯片服务器上运行的更大云端语言模型。Apple Intelligence仅限于配备A17 Pro芯片或任何M系列芯片的设备。我们认为，AppleIntelligence或推动用户换机进程，相关产业链有望持续受益。

　　铜连接：GB200采用铜缆连接，预估2024年出货量为42万片，相关产业链或将受益。GB200采用72个Blackwell GPU全互连的NVLink技术，拥有超过2英里的NVLink铜缆。GB200在2024年预估出货量为42万片，2025年将达到200万片。我们认为，GB200出货顺利或将提振铜连接相关器件需求，相关产业链有望持续受益。

　　先进封装：日月光称CoWoS等先进封装营收占比可提高，相关产业链有望持续收益。日月光表示，CoWoS等先进封装测试营收占比可提高，上半年在去化库存下，下半年将加速成长。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。

　　算力芯片：TechInsights称数据中心AI芯片出货量将以33%的年复合增长率增长，算力芯片产业链有望持续收益。TechInsights称，数据中心AI芯片和加速器将继续主导全球半导体市场，从2023年到2029年，出货量将以33%的年复合增长率增长，达到每年3300万。我们认为，AI推动算力需求攀升，相关产业链有望持续受益。

　　市场行情回顾

　　本周（6.24-6.28），A股申万电子指数下跌2.76%，整体跑输沪深300指数1.79pct，跑赢创业板综指数0.24pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：消费电子(1.31%)、元件(1.24%)、光学光电子(-1.01%)、其他电子II(-4.31%)、电子化学品II(-5.01%)、半导体(-5.87%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：纳斯达克(0.24%)、道琼斯美国科技(0.1%)、台湾电子(-0.95%)、费城半导体(-1.2%)、申万电子(-2.76%)、恒生科技(-3.97%)。

　　投资建议

　　本周我们继续看好受益Apple Intelligence的苹果产业链、受益于英伟达GB200的铜连接产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线、AI为核心的算力芯片产业链。

　　苹果产业链：受益于Apple Intelligence推出，产业链有望迎来加速成长，建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密等；

　　铜连接：受益于英伟达GB200出货顺利，产业链需求有望增长，胜蓝股份、创益通、维峰电子、鼎通科技、立讯精密、神宇股份；

　　先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等；

　　算力芯片：受益于算力需求持续攀升，有望带动上游算力芯片需求增长。建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等。

　　风险提示

　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。