国金证券-2023年公募基金行业白皮书：多元发展，稳健前行-240517

　　2023年基金规模及数量发展

　　截至2023年末，开放式公募基金总规模达27.52万亿元，基金数量为11479只，震荡波动中进一步实现规模扩容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主动权益基金头部化特征持续减弱；被动、量化全面发展，规模数量持续增长；中短债基金与被动债基成为扩张新热点；QDII基金规模突破四千亿，美股基金受热捧，净申购同比降五成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2023年新发基金市场发展

　　受到市场走弱、主动权益基金赚钱效应不佳影响，2023年新基金募集能力偏弱，发行份额创下近五年来新低，平均发行份额更是创近六年来的最低纪录。避险情绪升温的背景下，风险收益特征相对稳健的低波动类产品贡献了大部分成立规模。从产品创新来看，指数基金提供日益精细化的工具选择；固收基金指数化债基创新迭出；美股科技更极致，道指基金首亮相，东南亚科技登场。

　　2023年基金业绩回顾

　　2023年A股市场整体机会有限且轮动速度加快，市场风格也随之快速切换，投资难度明显增加，基金业绩也呈现比较明显的分化特征。主动权益基金小盘风格占优，灵活操作收效明显；被动指数基金收益率整体下行，量化投资难度加大；固收基金中，纯债表现亮眼，“固收+”业绩有所分化；低估值红利港股通基金相对抗跌；QDII基金中，能源商品领跑，权益品种普跌。

　　2023年基金行业发展

　　银行资本新规实施，银行对公募产品配置或受到影响；基金投顾“新规”征求意见稿出炉，以推动基金投顾业务试点转向常规化；公募基金费率改革正式实施，推动行业高质量发展；公募基金规模首次超过银行理财，成为最大的资产管理产品；公募可自主选择证券交易模式，进一步降低中小基金管理人的运营成本，有效的缓解费率改革对行业中小基金管理人的影响；渠道端格局加速变革，从银行主导转变为三足鼎立；2023年，随着首批消费类RETI获批发行，RETIs项目的底层资产已经延展至商场、超市等，REIT进入扩容扩募的新阶段。

　　2023年基金公司人员变化

　　2023年主动权益基金经理共有273位离职（不在公募主动权益基金领域担任基金经理），占年初基金经理人数的11.5%，和2022年相比离职人数略有上升，但离职率进一步下降。头部基金公司的离职率明显低于中小基金公司，规模前1/3的基金公司过去三年平均离职率10.5%，规模中部基金公司平均离职率16.5%，而规模后部基金公司平均离职率超过25%。从2023年末在任的主动权益基金经理的管理年限分布来看（公开数据的公募基金管理年限），10年以上管理年限的基金经理占比仅有10.4%，6～10年和3～6年管理年限的基金经理分别占到28.3%和25.4%，与此同时，3年以下基金经理占比达到35.8%，基金经理梯队分布来看仍较为年轻化。

　　风险提示

　　海外降息进程不及预期、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。