中信期货-油气及制品日报：EIA下调2024年原油供应缺口，油价小幅下跌-240508

　　(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特6月合约83.2美元/桶，日涨跌幅-0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际油价震荡收跌，原油价格受到多重利空因素影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地缘方面，欧洲交易时段，俄罗斯能源部长诺瓦克称俄罗斯正在分析在欧佩克+框架协议下增加石油产量的可能性，消息公布后油价应声下跌。基本面方面，美国EIA短期能源展望预计全球原油供应量预计将增加至1.0276亿桶/日。与此同时，该机构将全球需求预估下调至1.0284亿桶/日，2024年原油市场的供应缺口仅为8万桶/日。结合近期EIA周报和API报告原油、汽油累库和美国汽油裂解价差走弱，基本面悲观情绪持续利空油价。近期市场关注重心在哈以地缘和6月OPEC+能否延长自愿减产计划。

　　(二)油品市场要闻：【EIA预计2024年石油市场供求平衡】【2024年第二批成品油和低硫燃料油出口配额下发】【哈马斯领导人称尚未与以方达成明确共识】【美国API原油和成品油库存增加】【诺瓦克称正在分析在OPEC+协议下增产的可能性】【以军控制加沙拉法口岸巴方一侧】

　　(三)需求维持弱稳预期：从季节性角度，1季度为全球油品需求季节偏弱时期，3季度为传统出行和油品需求高峰，因此2季度通常处于需求上行周期。今年1季度需求偏弱期间，供应减少已使现货贴水普遍上行。2季度如果成品油需求和原油加工量环比提升，而供应环比下降，则可能使现货贴水进一步上行。

　　(四)减产提供底部支撑：2023年在全球油品需求偏弱背景下，原油价格维持70-100美元/桶相对高位，欧佩克减产为油价提供重要支撑。2022年10月5日，欧佩克会议宣布将产量配额下调200万桶/日。2023年4月2日，欧佩克宣布产量配额再度下调166万桶/日。2023年6月5日，欧佩克会议宣布将减产延长至2024年底，此外沙特7月开始额外自愿减产100万桶/日。2023年11月30日，欧佩克年会决定2024年一季度基于6月配额额外减产220万桶/日。2024年3月3日，欧佩克宣布将减产延长到二季度底。

　　(五)供应增速低于需求：2024年需求预期偏弱，但供应增速远低于需求，预计油品库存下降，抬升原油估值。1）全球需求：2020年全球疫情导致油品需求同比大幅下降-9%，2021年疫情复苏推升需求快速回升6%。此后全球经济增幅放缓，2022/23年油品需求增速降至2.1%/1.9%。2024年全球油品需求保守预期增长1.4%。2）全球供应：2020年需求回落后欧佩克大幅减产，全球原油供应同比下降6%。此后欧佩克逐渐复产，2021/22年产量同比增加1.9%/4.5%。2023年欧佩克再度恢复减产周期，供应增幅至1.8%。2024年欧佩克进一步扩大减产，产量增速继续降至0.4%。

　　(六)风险提示：上行风险：地缘冲突。下行风险：深度衰退。