财通证券-计算机行业：AI赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路-240623

　　海外需求旺盛，割草机器人市场有望达40亿美元：社交需求和法律约束下，海外家庭割草需求刚性强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】割草机作为重要草坪修理工具，预计2027年市场规模有望达441亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前割草机以传统手推式和骑乘式为主，存在耗时耗力、安全性低、噪声大等痛点。智能割草机器人可以实现完全自动化，通过更频繁地清理草坪，可将草屑转化为天然肥料铺撒在草坪，而不用独立收集，实现草坪高效清理。根据Fortune Business Insights的数据，2020年全球智能割草机器人市场规模为12.9亿美元，预计将以15.5%的CAGR快速增长，到2028年有望达到40.4亿美元。

　　 AI赋能，割草机器人或重走扫地机发展之路：割草机器人目前以埋线式/随机碰撞式产品为主。埋线，即通过在地面预埋磁感线框定运行边界，欧美草坪的埋线成本约200-300美金，配套成本高；随机碰撞，即碰撞到硬物或磁感线后转向前行，割草效率低，300坪的草场需要约一周时间完成。无埋线式割草机器人包括RTK、UWB、视觉技术、激光雷达等技术路径，用户通过App可部署虚拟边界线，降低维护成本，提高边界灵活性，同时具备导航建图、路径规划和智能避障功能。我们认为对标扫地机，割草机器人在各类无埋线技术带动下，用户体验大幅提升，或将复制扫地机技术升级阶段，实现快速放量。

　　中国企业批量入局，加速无埋线式割草机器人发展：传统埋线式割草机器人，园林工具巨头富世华和WORX占据主导地位。国产新锐入局，加速推出无埋线式割草机器人，有望推动行业快速放量。九号公司采用RTK+视觉辅助技术，发布Segway Navimow i系列智能割草机，2024年一季度，销量3.31万台，收入1.8亿元，同比增长2.67倍。松灵机器人推出Mammotion智能割草机，旗下LUBA 2上榜美亚割草机器人Best Sellers排名第3，售价2499美元，为Top10机型中平均售价最高的产品。科沃斯和追觅从扫地机器赛道切入，科沃斯发布GOATG1以视觉技术为核心，集成UWB、惯性导航和GPS定位，追觅发布Roboticmover A1，主打3D激光雷达和OmniSenseTM 3D超传感系统，无需安装RTK或UWB基站。

　　投资建议

　　建议关注布局割草机器人的九号公司、科沃斯、大叶股份、格力博等

　　风险提示：新品创新失败风险、全球不确定性增加风险、渠道拓展不及预期、行业竞争加剧