华融融达期货-不锈钢日报：社库继续增加，盘面偏弱运行-240614

　　【市场动态】

　　1、美国5月CPI环比持平，预期增加0.1%；同比上升3.3%，也低于预估值3.4%；剔除能源、食品的核心CPI环比上涨0.2%，预期增加0.3%；核心CPI同比上涨3.4%，预估值为3.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存115.03万吨，周环比上升4.74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中冷轧不锈钢库存总量72.46万吨，周环比上升2.07%，热轧不锈钢库存总量42.58万吨，周环比上升9.63%。

　　3、6月13日，SS2409单日成交量22万手（+68958手），持仓量16.4万手（+2585手）；上期所注册仓单量187567吨（+330吨）。

　　【基本面分析】

　　1、成本端：目前304冷轧生产成本约为14000元/吨，沪镍跌破14万，后续镍铁价格或受拖累，304成本存下移预期。

　　2、供需情况：现货刚需成交为主，目前6月产量预计仍有增加。

　　3、主流交易逻辑：空头—（1）5月不锈钢粗钢产量环比增2.44%，6月预计环比增1.98%，供应端压力较明显；（2）库存持续处于较高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏；（4）累库持续，镍内外盘走弱，沪镍跌破14万，预计或对不锈钢产生负反馈。

　　【策略建议】

　　1、方向：震荡偏弱

　　2、策略：SS2409逢高沽空

　　3、核心逻辑：1）沪镍跌破14万，或联动不锈钢走弱；2）304冷轧综合成本14000，随纯镍走弱不锈钢成本预计下移；3）不锈钢5月、6月预计产量续增，库存仍在高位。

　　4、风险提示：6月钢厂减产超预期、印尼矿端变化