五矿期货-有色金属早报-240416

　　铜

　　美英制裁俄罗斯金属，美国零售销售据强于预期，昨日铜价震荡上冲，伦铜收涨1.71%至9568美元/吨，沪铜主力合约收至77490元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业层面，昨日LME库存减少950至123475吨，降幅主要来自北美仓库，注销仓单比例提高至15.0%，Cash/3M贴水124.3美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内方面，周末社会库存环比减少，昨日沪铜2404合约最后交易日，月差较大造成上海地区现货基差报价由贴水转为升水115元/吨，不过随着盘面和升水走高，下游买货情绪走弱。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至800元/吨左右，洋山铜溢价继续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差小幅扩大至3120元/吨，废铜替代优势维持偏高水平。价格层面，地缘问题和美债收益率走高导致市场避险情绪仍高，贵金属价格维持高位，对铜市场仍有情绪提振。产业上看，国内经济支持政策继续落地，旺季背景下需求有支撑，叠加铜精矿现货加工费维持历史低位和海外潜在的供应扰动，铜价支撑仍强，同时关注今日公布的国内经济数据及其对市场情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：76000-78000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9650美元/吨。

　　铝

　　2024年04月16日，沪铝主力合约报收20680元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.58%。SMM现货A00铝报均价20770元/吨。A00铝锭升贴水平均价-80。铝期货仓单131707吨，较前一日上升3720吨。LME铝库存521600吨，下降1500吨。2024-4-15：铝锭库存持平90.3万吨，铝棒去库0.3万吨至26.05万吨。华东贴100-贴60，华南贴120-贴100，中原贴180-贴140。华东市场积极出货为主，下游谨慎观望，成交一般，华南市场出货积极，接货氛围弱成交一般;中原市场积极出货为主，下游谨慎观望，成交一般。LME制裁出台后铝价高开低走，整体仍维持相对高位，铝价预计震荡行情延续，国内参考运行区间：20200-20800元/吨；LME-3M参考运行区间：2450-2800美元/吨。

　　铅

　　沪铅主力合约2406冲高回落，收至16760元/吨。总持仓增加3412手至11.63万手。上期所期货库存增加1775至5.66万吨。沪铅连续-连三价差扩大至45元/吨。伦铅冲高回落，收至2168.5美元/吨。伦铅库存报27.15万吨，较前一日维稳不变。进出口方面，铅锭沪伦比价收至7.77，进口亏损缩窄60至2190元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16400元/吨，较前日跌25，再生精铅均价录得16225元/吨，较前日维稳不变，精废价差缩窄25至175元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报40元/吨，较前日维稳不变。周五铅废价格维稳。废电动车电池均价9725元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9075元/吨。临近交割，原生持货商交割意向不减，现货市场流通货源不多，下游刚需采买，部分企业淡季减产。总体来看：宏观情绪推动下，铅价与有色金属共振上行。但价格高位下炼厂利润修复，铅锭供应恢复，淡季需求亦无起色，情绪退潮后有较大下行风险。沪铅指数运行区间参考：16300-17150元/吨。伦铅3M运行区间参考：2045-2210美元/吨。

　　锌

　　沪锌主力合约2406波动下行，收至22800元/吨。总持仓减少9015手至25.06万手。上期所期货库存增加1150至6.07万吨。沪锌连续-连三价差扩大至10元/吨。截至周一下午15：00，伦锌波动下行，收至2811.5美元/吨。伦锌库存减少450至25.85万吨。进出口方面，截至周一下午15：00，锌锭沪伦比价收至8.09，锌锭进口亏损缩窄130至1650元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌130至22690元/吨。上海地区升贴水涨5至-110元/吨，天津地区升贴水涨15至-100元/吨，广东地区升贴水跌5至-80元/吨。现货市场，交割日部分贸易商计划交割，市场活跃度不高，锌价高位下游刚需采买，观望为主，升水维持弱势。总体来看：宏观情绪推动下，锌价与有色金属共振上行，叠加供应端维持紧俏，整体走势预期偏强震荡。但锌价高位下炼厂利润大幅修复，加之需求亦维持疲软，伴随有色情绪退潮，下行风险较大。沪锌指数运行区间参考：22050-23650元/吨。伦锌3M运行区间参考：2675-2995美元/吨。