信达证券-23Q4家用电器行业基金持仓点评：家电持仓连续四季度提升，黑电、零部件配置意愿提升-240219

　　23Q4家电板块基金重仓股持仓比例提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】23Q4基金重仓股持仓中家电板块重仓股的持仓市值占比为2.67%，市值占比在申万31个一级行业中排名第12位，环比Q3增加了0.05pct，同比22Q4持仓市值占比提升了1.29pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从家电板块重仓股持仓比例历史来看，23Q4家电板块持仓处于历史66.6%分位数（20年至今），占比较23年初有较为明显的提升，我们认为持仓比例仍有提升空间。

　　23Q423Q4期末家电板块重仓股TOP10分别为美的集团、三花智控、海尔智家、格力电器、海信视像、石头科技、兆驰股份、盾安环境、海信家电、飞科电器，其中美的集团、三花智控、兆驰股份、盾安环境持仓市值环比Q3都有所提升。

　　黑电、零部件板块持仓数量提升，白电配置意愿环比下滑。从家电板块内部来看，白电板块配置占比连续两个季度下滑，黑电板块配置意愿增加。23Q4期末白电板块持仓占家电板块持仓比例为50.5%，环比减少1.7pct；黑电板块持仓23Q4期末占家电股持仓比例环比提升2.7pct至20.0%。

　　分子板块来看：

　　白电：23Q4白电板块重仓股持仓数量占比环比Q3持平，持仓占比约为1.07%，持仓市值占比小幅提升0.06pct至1.62%。美的集团、海尔智家、惠而浦配置数量有所增加。

　　黑电：23Q4黑电板块持仓数量占比环比Q3提升0.07pct达到0.42%，持仓市值占比提升0.03pct至0.23%。兆驰股份、创维数字获增持，海信视像、四川长虹持仓数量有所下降。

　　厨卫电器：23Q4厨卫电器持仓数量占比下滑0.01pct至0.04%，持仓市值占比下滑0.01pct至0.02%。华帝股份基金配置数量增加。

　　小家电：23Q4小家电持仓数量占比环比下滑0.01pct至0.05%，持仓市值下滑0.02pct至0.21%。尽管小家电板块持仓数占比同比下滑0.02pct，但持仓市值占比同比提升0.09pct。飞科电器、科沃斯、苏泊尔基金重仓持仓数量增加。

　　家电零部件：23Q4家电零部件板块持仓数量占比环比提升0.01pct至0.53%，持仓市值占比提升0.06pct至0.61%。三花智控、盾安环境获增持。

　　照明设备：Q4照明设备板块持仓数量环比下滑339.83万股至75.19万股。

　　投资评级：我们长期看好家电行业，我们认为低估值、高分红、高股息的家电板块在市场大幅度波动的情况下具有一定的安全边际，23Q4家电板块持仓比例处于历史66.6%分位数（20年至今），我们认为仍有提升空间。建议关注美的集团、长虹美菱、海信家电、海信视像、新宝股份、科沃斯、三花智控、盾安环境。维持家电行业“看好”评级。

　　风险因素：宏观环境波动、消费复苏不及预期、家电原材料成本大幅度波动等。