慧博智能投研-机构一周宏观综述-240325

　　1、中金公司

　　财政部发布前2个月财政收支数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体上，前2个月财政政策强度继续小幅提升，一般预算收入同比负增，似乎与年初经济企稳有所矛盾，但两者背离主要是受基数和春节错位因素扰动，我们预计3月收入数据将有所改善；卖地收入低位企稳，但专项债发行进度偏慢，或反映项目储备和开工进度有待提速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若年内项目推进有所加快，我们预计今年全年基建投资同比增速有望达到10%左右。

　　周度高频跟踪：中金房地产景气指数略有回升（95.0vs.前周值94.8）。从需求看，新房销售量延续分化格局，销售价格仍待复苏。销售量方面，3月16日-22日15个样本城市二手房销售面积相较2019年春节同期增速与前周基本持平（8.9%vs.前周值10.0%）；30城新建商品住宅销售面积降幅进一步收窄（-44.8%vs.前周值-56.6%），其中一线（-23.0%vs.前周值-37.4%）和二线（-42.6%vs.前周值-58.4%）销售降幅大幅收窄，三线（-61.0%vs.前周值-64.9%）销售降幅略有收窄。销售价方面，2月27日-3月4日，全国二手房销售挂牌价指数（-8.0%vs.前周值-7.8%）进一步下降，环比（-0.4%vs.前周值-0.3%）同样进一步下滑。新开盘房源数相较2019年同期降幅有所收窄（-64.2%vs.前周值-69.2%），去化率与前周持平（35%vs.前周值35%）。从供给看，土地市场持续分化，优质地块成交火爆。成交方面，3月11日-17日，土地市场成交仍较清淡，300城宅地规划建筑成交面积相较2019年春节后同期相比降幅仍大（-73.6%vs.前周值-80.0%）。热度方面，在热门地块上海、苏州等地土拍带动下300城土地平均溢价率有所回升（6%vs.前周值2%），但整体流拍率有所回升（20%vs.前周值12%）。从融资看，房企融资仍在低位徘徊。从政策看，融资端放松政策仍在加码。