民生证券-全球大类资产跟踪周报：强美元延续的概率提升-240622

　　国内资产波动不大，海外经济数据方向不明

　　国内资产整体波动不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周A股多数下跌，海外映射的AI相关板块表现较好；债市走强，30年国债利率降至2.50%以下；黑色系商品表现偏弱，人民币汇率有所贬值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外经济数据方向不明。美国Markit PMI强于预期，但零售数据低于预期、首申失业金人数高于预期，各类资产波动幅度不大，当前市场预期美国年内降息次数仍多于6月点阵图指引。

　　非美与美国分化是最明确主线。本周瑞士央行年内第二次降息25BP，欧元区PMI走弱，均推动美元指数上行。当前美国经济仍有韧性，劳动力市场走弱的斜率偏缓，美国与非美货币政策分化预期加剧，强美元延续的概率提升。

　　本周股票市场下跌，AI相关板块逆势上涨

　　上证指数下跌，科创50逆势上涨。上证指数下跌1.14%，深证指数下跌2.03%，创业板指数下跌1.98%，科创50指数上涨0.55%。

　　大盘价值比小盘成长更抗跌。国证成长风格指数下跌2.11%，价值风格指数下跌0.95%；大盘指数下跌1.31%，中盘指数下跌1.39%，小盘指数下跌2.40%，万得微盘指数下跌0.61%。

　　通信、电子等AI相关板块逆势领涨。通信、电子、建筑、石油石化、汽车等行业涨幅靠前，房地产、消费者服务、传媒、商贸零售等行业跌幅较大。

　　本周资金面边际转紧，信用利差有所走阔

　　受跨季因素扰动，本周资金面边际转紧。DR001平均为1.87%，较上周上行16BP；DR007平均为1.90%，较上周上行9BP。

　　国债利率多数下行，信用利差有所走阔。本周债券市场表现较好，30年期国债利率下行至2.50%以下，但周五资金面转紧，债市有所回调。当前国内经济和政策均处于空窗期，资金面对债市情绪影响较大，信用利差有所走阔。

　　本周海外经济数据方向不一，欧美股市多数上涨

　　美国经济数据方向不一。美国6月Markit PMI初值超预期，但5月零售数据低于预期、首申失业金人数高于预期，市场波动不大、美债收益率小幅上行。

　　欧股边际修复，海外AI板块波动较大。本周欧股有所回升，巴黎CAC40指数领涨，美股三大指数小幅上涨。此外，受期权到期日等交易因素扰动，本周海外AI板块波动较剧烈。

　　本周原油逆势上涨，美元指数上行

　　本周重要商品多数下跌，原油逆势上涨。WTI原油上涨2.91%，螺纹钢指数下跌1.91%，LME铜下跌0.71%，伦敦黄金现货下跌0.47%。

　　美元小幅上行，日元跌幅较大。受瑞士央行降息、6月欧元区PMI不及预期等因素影响，美元指数本周小幅上行至105.8，日元跌幅较大，美元兑离岸人民币一度升至7.29。

　　下周关注：中国6月PMI数据、美国5月PCE数据

　　风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；货币政策超预期