国投安信期货-生猪周报：盘面高点显现，延续偏空思路-240617

　　一周市场回顾:上周至今生猪现货价格高位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6月17日，生猪出栏均价18.79元/公斤，前周18.74元/公斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）样本日均屠宰量12.6万头，前周13万头。肥标价差稳定，肥猪对标猪无溢价。截止6月17日，150公斤较标猪价差-0.08元/公斤，前周-0.06元/公斤: 175公斤较标猪溢价0.04元/公斤，前周0.05元/公斤。截止6月13日当周，出栏均重小幅增加，当周出栏均重126.28公斤，前周126.13公斤。其中，90公斤以下小猪出栏占比3.63%，持平前周: 150公斤以上大猪出栏占比4.84%，持平前周。截止6月13日，50公斤二元母猪价格1624元/头，前周1620元/头。15公斤仔猪价格807元/头，前周796元/头。利润方面，截至6月14日自繁自养利润413元/头，前周333元/头:外购仔猪利润396元/头，前周362元/头:仔猪销售毛利323元/头，前周263元/头。截止6月13日当周，冻品库存方面，最新一周库存率16.55%，前周16.48%。当周鲜销率93.1%，前周92.62%。猪粮比价方面，6月12日当周猪粮比价7.59: 1,前周7.46: 1.

　　产能方面，官方公布5月产能数据,5月能繁母猪存栏量3996万头，4月为3986万头，环比增加，此前连续16个月下滑。涌益数据显示，2024年5月，祥本能繁母猪存栏环比增加0.73%，已经连续第四个月增加。钢联数据显示，5月样本能繁母猪存栏503.69万头，前月501.55万头，环比增加0.43%，连续第三个月增加。其中，规模场环比增幅0.38%，中小散户环比增幅1.96%。

　　后市展望:天气转热，消费端表现偏差。供应端，随着猪价快速上冲至高位，压栏及二次育肥情绪有所转弱，出栏动力增加，且夏季消费端对大肥消费需求偏弱。出程体重方面，当前行业体重较上年显著偏高，后期若加逸出栏，供应端存在压力后置。期货端，随着端午节前后猪价再次冲高,期货盘面近月7月合约在节后再次上冲高点，不过随后开始转弱。9月合约及更远月合约则出现显著走弱状态。我们预计猪价抬升动能下降，后期出栏压力增加，需求维持偏弱，建议9月及远月高位空单继续持有。