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策略摘要
商品期货:养殖(豆菜粕、生猪)、有色(铜、铝、锡)、贵金属买入套保;
股指期货:买入套保。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
■市场分析
政府多箭齐发稳定地产市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月国内经济数据仍偏弱,固定资产投资和社会零售销售再度承压,且前瞻的金融数据也表现偏弱。为了应对经济下行压力,5月17日政府加码稳增长政策,一方面是刺激市场需求,取消住房贷款利率政策下限,下调公积金贷款利率和首付比例,另一方面是推动地产以旧换新,设立3000亿保障性住房再贷款,通过国企收购一手或二手房用作保障性住房。此前偏弱的国内预期有望迎来拐点,关注后续是否会有更多稳增长政策,扭转内外分化的趋势。
美国加征关税影响有限。5月14日,美方发布对华加征301关税四年期复审结果,宣布在原有对华301关税基础上,进一步提高对自华进口的六大类产品的加征关税,上述产品从中国对美国出口占中国总出口的比例来看,除了电车锂电池和太阳能电池占比达到22.%外,其他商品占比均非常低,因此本次的事件影响较小。但后续重点警惕,其他国家跟进对华加征关税,或对已加征商品溯源(影响转口)两大恶化信号。
工业品后续趋势仍乐观。5月21日,商品整体大幅震荡,驱动来看伊朗局势影响仍偏低,调整过后趋势我们仍保持乐观。地产政策加码提振黑色板块;有色商品再度走高下,商品或迎来新一轮周期,关注全球5月数据的验证;地缘局势长期化,但对价格影响边际走弱,叠加原油持续累库,关注美国出行需求旺季不旺的风险,对应能源和化工偏震荡;后续关注农产品的豆菜粕和生猪等养殖饲料板块接棒通胀的可能,目前豆菜粕焦点转向美国播种情况,目前美国雨水充裕,开种相对顺利,后续仍待拉尼娜的天气信号;贵金属方面,基于降息预期和避险属性发酵下,趋势继续看好。
■风险
地缘政治风险(能源板块上行风险);全球经济超预期下行(风险资产下行风险);美联储超预期收紧(风险资产下行风险);海外流动性风险冲击(风险资产下行风险)。
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