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本周(2024.6.3–2024.6.7,下同):本周建筑装饰板块(SW)涨跌幅2.38%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.16%、-2.09%,超额收益分别为-2.22%、-0.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评:(1)中吉乌铁路项目三国政府间协定签署。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中吉乌铁路是中国同中亚互联互通的战略性项目,是三国共建“一带一路”合作的标志性工程,三国政府间协定的签署,将为中吉乌铁路项目建设提供坚实的法律基础。建成后将成为亚洲到欧洲和波斯湾国家的新运输线,对促进沿线新疆地区和中亚各国互联互通、加强经贸往来意义重大,也有利于建筑工程和材料企业走出去进一步开拓“一带一路”市场。(2)国常会:继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。会议指出,要充分认识房地产市场供求关系的新变化,着力推动已出台政策措施落地见效,继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。要加快构建房地产发展新模式,完善“市场+保障”住房供应体系。未来各类政策有望加速落地实施,利好地产景气修复。
周观点:(1)5月建筑业商务活动指数为54.4%,环比下降1.9个百分点,扩张有所放缓,建筑业新订单指数为44.1%,环比下降1.2个百分点,连续两个月下降,在当前地产依然低迷、政府债券发行后置的情况下,投资的实物量落地对建筑业需求的影响依然需要持续关注,本周国常会要求继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施,加快构建房地产发展新模式,地产景气有望修复,同时也期待后续广义财政政策发力,特别是特别国债和专项债的发行节奏,预计基建投资端仍有韧性;国资委提出强化投资者回报,进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,从建筑央企发布2023年报和24年一季度来看,业绩表现普遍稳健,份额持续提升,我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企估值持续修复机会,推荐中国交建、中国电建、中国中铁,建议关注中国化学、中国核建等。
(2)出海方向:二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展,将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设,开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作,为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间;2023年我国对外非金融类直接投资同比增长16.7%,在“一带一路”共建国家非金融类直接投资同比增长28.4%,对外投资平稳发展,基建合作是重要形式,未来预计更多合作和政策支持有望出台,海外工程业务有望受益,后续有望逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块,个股推荐中材国际,建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
(3)需求结构有亮点,新业务增量开拓下的投资机会:《2024~2025年节能降碳行动方案》发布,在加快推动建筑领域节能降碳等政策推进下,装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高,有相关转型布局的企业有望受益,建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等;低空经济各地方政策催化不断,建议关注建筑和基建设计院板块,相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等。
风险提示:地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
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