新湖期货-玉米：利空兑现不及预期，支撑盘面高位震荡-240615

　　本周玉米现货价格走势偏强，盘面高位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周现货价格走势偏强，东北地区加工企业玉米收购价周比上调20-50元/吨，东北地区前期粮源外流量较大，导致年度后期粮源余量偏低，贸易环节存持粮待涨情绪，且本周东北降雨较多亦影响粮源外运，但库存方面来看，东北深加工企业玉米库存虽年后波动不大，也已高于去年同期，且下游淀粉加工处于亏损阶段，提价收购玉米意愿仍较为有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华北方面，当地玉米价格周比上调40-90元/吨，贸易环节忙于小麦收购，玉米流通环节供应缩量，提振价格上调，本周华北小麦价格仍在下跌，导致小麦饲用替代玉米豆粕价格扩大至100元/吨以上，饲企采购小麦意愿增加，亦压制玉米饲用需求，不过随着小麦增储和轮入的同步进行，小麦价格在本周后期有所企稳，新麦饲用压力后续有望缓解，仍需持续关注。近期华北地区旱情引发市场关注，40℃高温叠加一个多月未降雨，将影响华北玉米出苗情况，本周在干旱交易下，盘面对应新季玉米的01合约和近月合约相比有所转强，但干旱影响仍要继续关注，短期干旱问题还需等待发酵。南方销区来看，因产区玉米价格上涨以及盘面玉米价格高位运行，南方价格亦有上涨，但需求端采购玉米意愿仍不佳，当下有新季小麦可供替代，还有前期谷物库存，后续有进口储备玉米以及超期水稻供应预期，导致养殖端虽利润回升，但采购积极性仍不高，压制玉米价格上行空间。本周进口储备玉米继续投放，据市场消息称本周投放14.9万吨，成交5.1万吨，成交量为34%，进口储备玉米虽有投放，但数量低于预期，利空压力仍需等待后续投放情况来兑现。

　　本周连盘玉米高位运行，贸易商掌握粮权挺价，阶段性玉米流通环节有所缩量，支撑现货价格，盘面亦是高位运行，短期政策性粮源的利空压力兑现情况尚不及预期，给了玉米喘息上涨的机会，新麦上市压力虽有体现，但在政策增储的提振下，小麦价格进一步下跌预期下降，若后续配合天气因素发酵以及现货贸易端挺价，盘面价格不排除冲破5月份高位的情况，但因后续仍有政策粮投放压力预期在，仍持续压制玉米价格上行空间，待政策性粮源供应兑现阶段，盘面仍有较强的回调预期，因而玉米盘面多空建议短线操作为主，中长期仍未摆脱区间震荡行情。

　　外盘方面，美玉米本周震荡上行。本周美农发布6月份供需报告，美玉米供需平衡表未有调整，导致期末库存高于市场分析师此前预期，盘面对此反应亦较平淡，美玉米开局良好，依旧限制盘面上行动力。截至6月9日，美国玉米播种工作完成95%，一周前为91%，上年同期为98%，五年平均进度为95%。玉米优良率为74%，符合市场预期，略低于一周前的75%，上年同期为61%。气象预报显示，未来一周美国中西部将会出现炎热天气，玉米作物即将进入关键生长期，支撑美玉米价格