华联期货-鸡蛋周报：内销转弱，蛋价承压-240610

　　基本面观点

　　现货：据我的农产品网数据显示，鸡蛋主产区均价4.00元/斤，较上周下跌0.12元/斤，跌幅2.91%，低价区报3.60元/斤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周主产区鸡蛋现货价格先跌后小幅回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周末各环节备货基本收尾，内销市场需求转弱。叠加受高温高湿天气制约，下游二、三批经销商采买谨慎。部分地区库存有所增加，蛋价承压下行。

　　供应：据我的农产品网最新数据显示，2024年5月全国在产蛋鸡存栏量约为11.94亿只，环比增幅0.59%，同比增幅8.15%。6月份新开产蛋鸡多为2月份前后补栏鸡苗，2月份正值春节假期前后，据Mysteel鸡苗销量数据显示，环比减少2.45%，因此6月份新开产蛋鸡数量将小幅下降；从淘汰鸡表现来看，6月天气逐渐炎热，南方地区进梅雨天气，产蛋率开始下降，蛋品质量亦受影响，蛋价走弱，养殖端淘汰积极性将有所提升，但从可饲养日龄推算，理论可淘鸡数量仍小于新开产蛋鸡数量，故6月份在产蛋鸡存栏量将继续缓增，蛋价仍易跌难涨。通过分析历史数据，2020年是上一轮鸡蛋价格周期的底部，也是行业利润亏损进而去产能的一年。从2021年起，蛋鸡养殖行业进入盈利周期，并持续盈利超3年。高利润刺激产能扩张，目前蛋鸡养殖已经持续亏损，且供需两端并未有实质性改善，业内悲观情绪加重，蛋价中线易跌难涨。

　　策略观点与展望

　　展望：从行业在产蛋鸡存栏量来看，2023年中至今行业存栏处在加速上行趋势当中。由于此前行业持续盈利，养殖户积累了充裕的现金流，加上饲料成本趋势性下降，2023年-2024年一季度行业补栏积极性大增。后市随着新开产蛋鸡陆续上高峰，在产蛋鸡存栏量将继续增加，供应充足，同时需求端支撑力度不足，供需角度来看蛋价中期或易跌难涨。

　　单边：09合约多空分歧较大，资金博弈加剧，建议暂时观望为主，压力位参考4150，下方支撑位参考3900。

　　套利：9-11反套

　　风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转