方正中期期货-有色金属日度策略-240624

　　摘要

　　铜：

　　近期铜市场阶段性利多兑现后市场价格大幅调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】矿端供应偏紧局面有所改观，铜精矿现货粗炼费（TC）小幅回升，但仍维持0附近低位,矿端仍存在反复的可能性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端，SMM铜社会库存连续三期高位回落，随着铜价走低，前期受阻的市场需求开始回升。操作上，铜价由趋势性上涨阶段进入高位宽幅震荡阶段，市场近期运行区间78000-83000，建议以区间思路应对当前行情，关注下方支撑情况。

　　锌：

　　近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，炼厂亏损。国产锌精矿加工费降至2300元/金属吨，进口矿加工费降至10美元/干吨，价格均处于近年的低位，反映矿端供应偏紧的现实。由于矿端供应偏紧，截至上周五精炼锌企业亏损幅度扩大至1264元/吨的历史低位附近。SMM七地锌锭库存周一小幅录增，去库速度放缓，下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。近期沪锌由趋势性行情进入高位震荡行情，市场运行区间23000-25000，期货操作以区间反弹思路应对，也可关注期权牛市价差策略。

　　铝及氧化铝：

　　沪铝盘面震荡偏弱。目前基本面供给端放量，需求端开始旺淡季转换，目前有色板块震荡整理，建议短线维持高抛低吸的操作方式，中长线盘面压力依然较大。沪铝主力合约上方压力位22000，下方支撑位20000。氧化铝现货价格企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端复产也有所增加，基本维持供需双强格局，目前跟随有色板块运行，建议高抛低吸短线操作。需关注产能复产情况及矿端供应情况。

　　锡：

　　沪锡盘面震荡偏强。目前矿端进口大幅下滑，供应端紧张开始初步显现，近期锡锭现货成交较为平淡，但锡锭库存以回落为主。当前有色板块震荡整理，且逐步进入消费淡季，而锡的供应端偏紧提供了一定支撑，盘面或将震荡整理一段时间，建议操作上高抛低吸短线为主。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位260000。

　　铅：

　　铅阶段冲高回落后，转向整理，波动反复依然偏强，下档较强支撑18750，18300元。后续关注现货贸易铅锭供应改善情况，以及进口资源是否有所补充，国内现货库存阶段趋降料会限制铅阶段下调空间。

　　镍及不锈钢：

　　沪镍主力13.5万附近整理，线下震荡偏弱暂延续，若站稳则可能有小幅反弹，上方关注14万元、14.5万元附近。镍仍属于供需偏弱品种，后续仍有待宏观面及共振导向变化提振。不锈钢整理，13800元/吨支撑未失守则仍震荡略强，下档支撑13500，若有延续共振修复反弹则上观14400。目前来看库存压力依然较强。后期关注现货需求是否有正反馈。镍/不锈钢震荡整理震荡。

　　工业硅：

　　短周期主力2409合约上探13300之后回调，重回11800-12300区间后，跌破区间创上市新低。操作上，供应端近期增加，企业库存止跌回升，12000以下处于西南丰水期421低成本区域，西南复产进度较快，技术面破位无支撑，暂观望价格预期尚未影响到供给端，期权可尝试熊市价差策略或在11500附近双买搏意外事件波动率升高。