方正中期期货-贵金属日度策略-240626

　　摘要

　　【行情复盘】

　　美联储鹰派官员发言称今年无降息可能，并警告通胀存在上行风险；叠加昨夜美国多项经济数据均超预期好转，周三贵金属下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪金2408合约期货价格收跌0.63%至548.70元/克，沪银2408合约期货价格收跌2.02%至7672元/千克。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止16:00，现货黄金报价2315.66美元/盎司；现货白银报价28.968美元/盎司。

　　【重要资讯】

　　美国5月芝加哥联储全国活动指数录得0.18，大幅超预期-0.25，同时前值下修为-0.26；美国4月S&P/CS20座大城市房价指数同比录得7.2%，高于预期值7%；4月FHFA房价指数环比录得0.2%，低于预期值0.3%；美国6月谘商会消费者信心指数录得100.4，高于预期值100，前值为102；美国6月里奇蒙德联储制造业指数录得0，高于预期值-3，前值为-10。

　　欧洲央行管委Rehn：押注2024年再降息两次是合理的。在任何一次会议上调整利率都是可能的。利率下调取决于进一步的通胀回落。不可能发生债务危机，也不需要传导保护工具（TPI）。市场认为2.25%-2.5%的最终利率也是合理的。不认为法国市场是动荡无序的。政策不应过度拖累经济。

　　【市场逻辑】

　　年底前对美联储降息的预期交易仍是驱动贵金属走势的主因，在美联储态度发生大幅度转变之前，美国经济数据的好坏将成为影响贵金属价格变化的重要因素。目前看，美国各项经济数据愈来愈指向美国经济“软着陆”的态势，在此方向下，美联储预计会长时间维持高利率政策以确保通胀回落至2%的目标水平；而若未来通胀连续且显著下行、或经济数据（特别是就业数据）连续走弱，美联储可能会提前开启降息步伐。建议关注本周四公布的美国GDP和PCE一季度数据、以及美联储官员讲话；此外，近期中东局势偏于紧张，冲突进一步升级可能性增加，同时欧洲大选政治光谱转向，未来市场避险需求或将上升，关注避险需求带来的驱动变化。

　　【交易策略】

　　预计贵金属将宽幅震荡，年底前降息预期交易仍持续。注意风险事件带来的影响，如美国通胀意外反弹、美联储官员转鸽等。

　　贵金属运行区间：伦敦上方关注2380美元/盎司左右压力位，下方关注2300美元/盎司支撑位；伦敦银方面，上方关注31-31.5美元/盎司附近压力区间，下方关注28.5-29美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8300元/千克左右压力位，下方关注7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。