天风证券-新兴产业：布局优质新兴赛道，聚焦专精特新“小巨人”！-230131

　　1.“专精特新”板块：以专注铸专长，“小巨人”承载大创新

　　随着全球经济失衡和国际环境恶化，我国产业链、供应链、创新链安全受到严峻挑战，解决核心技术“卡脖子”问题成为构建新发展格局的重要任务，关键在于聚焦产业链关键环节“补短板”、“锻长板”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】专精特新中小企业聚焦产业链某个环节，主动融入大企业技术、产品和服务的协作配套体系，可有效发挥补链固链强链作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2022年11月20日，通过工信部复核认定并进入实际培育的“小巨人”企业8997家。专精特新“小巨人”企业是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，我们认为“小巨人”是资本市场应给予重点关注的优质创新企业。“专精特新”推荐之五大金股：1）莱茵生物-替糖行业隐形冠军；2）绿能慧充：国内直流充电桩及储能“小巨人”；3）雷迪克-汽车轴承领域本土专家；4）光洋股份自主轴承龙头企业；5）柯力传感：传感器行业隐形冠军。

　　2.“新型烟草”板块：海外市场重回高增长，国内静待需求复苏

　　2021年全球新型烟草销售规模达到545.7亿美元，在全球疫情逐步得到管控的背景下，同比增速达到30.0%。各国监管不断完善，FDA审批速度加快，过去数月FDA相继审批通过了日本烟草Logic、NJOY、英美烟草Vuse Solo、Vibe与Ciro等品牌的电子烟产品上市销售。国内：需求端方兴未艾，监管落地加速供应端竞争格局优化中。随着国内外监管的相继明朗化，将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业，行业将有望进入新的合规化发展阶段。2023年建议继续关注：1）雾化产业链：重点推荐-思摩尔国际（全球雾化设备生产商龙头）；建议关注：雾芯科技、金城医药、润都股份。2）烟草供应链：建议关注：中烟香港、劲嘉股份、中国波顿、集友股份、华宝国际、顺灏股份、东风股份。

　　3.“生物经济”板块：2022年谋篇布局，2023年疫后待飞

　　2022年5月10日，国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，重点关注“生物质替代”领域，主要涉及三大替代：生物质能替代化石能源、生物基材料替代传统化学原料、生物工艺替代传统化学工艺。A股中已有多个公司在上述领域布局，其业绩拐点有望随全球减碳趋势发展相继到来。生物经济标的同源异曲，2023年各有看点：1）嘉必优：国内外市场需求打开，2023年有望成为业绩高增长元年；2）路德环境：双向赋能白酒与饲料行业，食饮糟渣资源化龙头崛起正当时；3）海正生材：全球聚乳酸龙头产能扩张进行时，5年有望翻4倍；4）中粮科技：背靠中粮集团的粮食深加工龙头，向生物科技创新型企业大步迈进；5）山高环能：我国餐厨垃圾资源化龙头，2023年受益餐饮复苏开工率提升；6）卓越新能：生物柴油行业淡季方显龙头实力，烃基生物柴油产能稳步推进。

　　 4.“智能驾驶”板块：All In智能化时刻来临，继续推荐智能驾驶产业链！

　　电动智能化轮番开启汽车革命：电动化方面，低碳出行已步入新常态，全球政府均针对汽车产业出台“碳中和政策”，国际主流车企也纷纷提出各自的碳中和目标（均在2050年之前）。电动与混动加速渗透，继续看好汽车零部件板块增量机会；智能化方面，智能汽车整车架构和商业模式被重新定义，汽车核心竞争要素围绕智能座舱与自动驾驶展开，看好智能座舱、自动驾驶、整车落地三条投资逻辑。2023年建议继续重点关注“智能驾驶”系列标的：奥比中光（国内3D视觉感知龙头，布局纯固态激光雷达有望后发先至！）【与电子组联合覆盖】、双环传动（齿轮行业重塑者，新能源时代全球供应商龙头）【与汽车组联合覆盖】、蓝黛科技（动力传动、触控显示双主业协同，困境反转在即）、万里扬（国内自主变速器龙头,再添储能业务“新羽翼”双轮驱动开启向上成长空间）【与汽车组联合覆盖】、好利科技（聘请院士团队+股权激励绑定骨干，GPU及ADAS未来可期）【与电新&电子组联合覆盖】等智能驾驶产业链公司。

　　5.“博彩”板块：新博彩法修订+经营牌照落地，看好疫后业绩修复弹性

　　2022年12月18日，6家博彩企业已分别与澳区政府正式订立博彩经营批给合同，赌牌发放、赌桌分配双落地。在此背景下，我们认为疫情防控措施调整优化是近期澳门博彩行业的主要催化因素；基于出入境管制趋于放宽的预期，以及赴澳旅行团恢复愈加明确，叠加开放电子签申请等多重利好因素，澳门入境游客数量有望继续回升，带动板块修复。投资建议：1）金沙中国-中场及非博彩业务龙头，澳门伦敦人扩建成新业绩增长驱动力；2）银河娱乐-综合优势凸显，广泛业务布局打开长期成长空间。

　　风险提示：新型烟草政策变动风险，销售/企业发展不及预期，市场竞争加剧的风险；疫情反复风险，竞争加剧风险，宏观经济波动风险，新业务扩张不及预期风险；嘉必优、路德环境、海正生材、中粮科技、山高环能、卓越新能的相关风险；莱茵生物、绿能慧充、雷迪克、光洋股份、柯力传感、双环传动的相关风险等。