财通证券-社会服务行业投资策略周报：春节出行人次攀升，重视教培K12&公考双赛道机会-240217

　　免税：春运首日到年三十（1月26日至2月9日），海南离岛免税购物金额22.6亿元，比去年同期增长了4.9倍，购物人数33万人次，增长3.7倍，购物件数增长4.3倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节假期前四天(2月10日至13日)海关共监管离岛免税购物金额12.17亿元人民币（接近23年春节全假期15.6亿元的八成)，免税购物人数15.6万人次，人均消费7802元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　教育：K12：2024年2月8日，教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，起草说明指出：1）明确了校外培训成为学校教育有益补充的基本定位；2）推进依法管理的同时，正视家长的合理培训需求，引导非学科类校外培训机构参与学校课后服务等举措。公考：2024全国公务员联考公告22个省份已发布，招录规模达14万人。各地省考、事业单位招录公告持续发布，公职类岗位招聘需求持续释放。据教育部数据，2024届高校毕业生规模预计1179万人，同比增加21万人，毕业生就业竞争下，报考公职类岗位需求提升，相应考培需求有望释放。

　　出行：1）春节出行热度持续，头部景区增速乐观。2月10日至14日（初一至初五）哈尔滨全市累计接待游客629.8万人次，同比增长82.9%。冰雪大世界到访32.9万人次，同比增长115%，其他景区景点接待游客量均大幅增长。2）2024年春节假期前六日春运客流持续攀升。2月15日（春运第21天，农历正月初六），全社会跨区域人员流动量31538万人次，环比增长2.7%，比2023年同期增长2.1%，比2019年同期增长21.8%。

　　零售：商务部数据显示，1月18日至2月6日年货节期间，全国网络零售额接近8000亿元，比去年农历同期增长8.9%。除夕当天，我国部分重点大型连锁超市即时零售销售额同比增长约20%，重点电商平台在线餐饮销售额同比增长40.8%，全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长26.9%和21.7%。从截止目前的已披露数据来看，今年的春节消费呈现出几大特点：1）低线城市销售额增速好于高线城市，与高线城市消费者返乡有一定关系；2）服务消费，包括餐饮、文化娱乐消费表现好于商品销售；3）多数地区客流量增速好于销售额增速，体现出人均消费仍在恢复当中；4）从电商下单客群来看，95后逐步成为家庭春节消费主力，带动国潮、国货相关产品（如新中式服装、国货美妆礼盒等）的销售，以及外卖订单的高增。

　　风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧。