格林大华期货-玉米生猪早报-240530

　　玉米：

　　【品种观点】

　　美玉米种植进度加快叠加小麦下跌，隔夜CBOT市场继续承压收跌；进口玉米拍卖影响市场情绪，国内现货稳中偏弱运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货盘面短线展开回调，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【操作建议】

　　前期已提示关注远月合约波段做空及卖保机会，已进场空单可继续持有。

　　【利多因素】

　　粮源转移完成，市场阶段性有效供给减少。

　　【利空因素】

　　进口玉米拍卖影响市场情绪，部分贸易商惜售情绪松动，东北地区现货稳中偏弱运行；政策性粮源拍卖预期兑现，今日中储粮网进口玉米整理物拍卖14176吨；昨日山东地区深加工企业厂门到货1069辆，较前一日增加296辆，部分企业下调收购价6-14元/吨；饲用消费拐点已现，4月全国工业饲料产量2423万吨，环比下降1.5%，同比下降7.9%，其中配合饲料中玉米用量占比为36.5%，同比下降2.2个百分点；华北部分深加工企业停机检修，开机率有所下滑；南北港口价格持续倒挂；新麦陆续上市，关注替代规模；进口利润窗口持续开启，替代品价格优势明显，本周还有约8.5万吨玉米到货，港口谷物库存维持高位。

　　【风险因素】

　　增储节奏及规模、进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。

　　生猪：

　　【品种观点】

　　短期来看：下游屠企抗高价情绪明显，北方养殖端挺价心态减弱，今日早间猪价涨跌互现、北弱南强，东北地区跌至17.4-17.9元/公斤，山东稳定至17.8-18.4元/公斤，河南跌至17.4-18元/公斤，四川稳定至17-17.3元/公斤，广东涨至17.8-18.2元/公斤，广西涨至17.1-17.4元/公斤，预计月底月初猪价将继续围绕养殖端出栏及二育进场节奏维持偏强运行，关注端午节前养殖出栏节奏。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价预期整体向好，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平或限制下半年及明年一季度上方空间。需要注意的是，当前盘面已基本兑现三、四季度猪价上涨预期，若当下市场对猪价看涨情绪持续高涨，则后期盘面压力或超预期。

　　【操作建议】

　　盘面连续几日确认前期提示压力后承压下行，2407、2409中线仍维持区间波段操作思路，2407合约上方压力继续关注16800-17000，下方支撑关注16000-16100；2409合约上方压力关注18400-18500，支撑至17500-17700；2411、2501合约相对偏强，短线调整寻找支撑，2411合约上方压力关注18600-18700，下方支撑关注17800-18000；2501合约上方压力关注18600-18700，下方支撑17700-17900；2503合约相对偏弱，逢高做空思路不变，上方压力继续关注16500-16600，下方支撑关注16000-16200。养殖企业可继续关注盘面冲高承压后的卖保机会，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。

　　【利多因素】

　　从中大猪及新生仔猪数据来看，23年11至今年4月份新生仔猪数量较去年同期降6.5%，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望持续改善；去年四季度中部疫病影响叠加五一后北方二育积极截流部分猪源，市场阶段性有效供给减少；23年10月至24年2月新生仔猪数量环比回落，5月29日7公斤仔猪价格全国均价574.44元/头。

　　【利空因素】

　　二育积极入场，供给压力阶段后移；肥标价差收窄，截至5月29日肥标价差为0.06元/斤，较前一日收窄0.02元/斤；生猪出栏体重仍处相对高位，截至5月23日生猪周度交易均重124.78公斤，周环比增加0.65公斤，环比增重幅度明显扩大；卓创资讯调研显示5月样本养殖企业出栏计划环比增加7.73%；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；全国生猪产能调减基本到位，4月末能繁母猪存栏3986万头，仍高于3900万头正常保有量。

　　【风险因素】

　　宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。