国贸期货-航运衍生品.周度报告：集运欧线，多重利好共振，主干航线持续强势-240624

　　马士基7月线上报价不及预期：此前马士基针对7月宣涨至9000$/FEU，周一开舱价在8000$/FEU，昨日更是下探至7500附近，此为昨日尾盘快速下探的主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但随着7月订舱需求开始逐步释放，昨日晚间订舱价已从7500+$/FEU升至8100+$/FEU,马士基报价的动态提高表明运价仍有向上势能，密切关注本周五SCFI指数继续超出预期的可能性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（目前头部航司针对7月宣涨报价均在9000+$/FEU）

　　港口拥堵：全球多处港口拥堵，因红海原因，船只绕行到港时间数量不确定性波动大，新加坡港等中转港面临更大船舶流量压力。新加坡港锚泊时长最高一度达到125小时，目前在新加坡港重启旧泊位下有所缓解；欧洲部分港口由于罢工原因也有不同程度的拥堵；近期最受关注的美国东海岸和墨西哥湾港口劳资谈判风格转变，加剧货主和货代评估风险难度。西岸航运选择受限，现货价格飙升。大选年总统政治因素及工资水平不确定性增加谈判复杂性。罢工风险上升，将严重影响航线船期和有效运力，引发供应链连锁反应。（注意：目前劳资合同将于2024年9月30日到期，EC2410合约受到的影响最大）

　　地缘政治：中东地区地缘冲突及和谈仍旧扑朔迷离，以色列一心想摧毁哈马斯，直至改变加沙地区的执政者，这是哈马斯不可能接受的，在根本问题无法达成一致的情况下，以色列方面预期纳塔亚胡仍会维持边打边谈、实则长线作战的情况。因此我们仍然维持今年无法停火通航的前提假设。

　　在绕行大背景下，现货舱位紧张、港口拥堵，同时船公司适时配合收缩运力的情况下，向上势能仍存。目前单边多单可考虑逐步随盘面上涨逐步获利减仓，如遇非结构改变的大跌仍以单边低多思路操作。远月由于流动性匮乏，市场参与者对于各类消息的敏感度极高，一旦有风吹草动，便容易引发资金的快速调整。这种资金情绪上的变化直接反映在持仓的迅速变动上，进而加剧了期货市场的波动性。

　　风险提示：航司主动调控、美联储货币政策、港口罢工、中东局势