国贸期货-资讯周报：大宗商品研究报告，能源化工-240623

　　行情回顾：市场需求区域化表现明显，国内尿素市场成交重心整体上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至本周四，尿素市场均价为2281元/吨，较上周下跌11元/吨，山东及两河主流地区成交价在2180-2310元/吨，其中高端价较上周上涨100元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　现货方面：山东中小颗粒主流出厂报价2180-2270元/吨，大颗粒主流出厂报价2380元/吨；农业成交价2200-2270元/吨，工业成交价2240-2260元/吨；河南主流出厂报价在2180-2285元/吨，农业成交价2230-2250元/吨，工业成交价2180-2200元/吨；晋城地区目前大颗粒汽提参考报价2175-2180元/吨；中小颗粒参考报价2180-2260元/吨，运城出厂参考报价2160元/吨。

　　供给端：本周国内尿素日均产量约17.97万吨，环比降幅0.83%，国内尿素日产约17.82万吨，同比去年增加0.45万吨，开工率为82.24%，环比减少0.05%，煤头开工率82.29%，环比增加0.85%，气头开工率82.09%，环比减少2.86%。

　　本周新增复产、增量的企业有河北邦力、山西潞安集团、安徽昊源和河南晋开，日影响产量约0.66万吨，本周新增停车、减量的企业有内蒙古鄂绒、内蒙古乌兰大化和河南骏化，日影响产量约0.77万吨。需继续关注尿素装置动态。

　　库存：国内尿素企业库存21.79万吨，较上周四增加0.77万吨（包含仓储库存0.3万吨，较上周四持平），本周市场需求区域化明显，各地成交情况不一，库存整体小幅增加。

　　下游需求：

　　复合肥方面，国内硫基复合肥市场批发价格稳定，全国复合肥45%S批发市场均价3053元/吨，较上一工作日持平。国内复合肥市场正常出货，生产开工降低，轮流检修增多。原料成本高位盘整，对复合肥市场支撑较强。国内复合肥市场刚需消化库存为主，经销商按需提货，新单量少。秋季肥市场暂不明朗，业者观望情绪浓厚。部分肥企产线轮流检修，为秋季生产做准备。上游原料市场高位运行，复合肥成本波动有限，对市场提振作用较强。

　　三聚氰胺方面，国内三聚氰胺市场平稳运行为主。6月21日，全国市场均价为6450元/吨，较昨日价格持平。随着市场逐步企稳，部分下游适量入市补货，且在开工水平不高情况，近日企业接单出货情况良好，部分试探性窄幅上调50-100元/吨。而贸易商出货价格暂未有明显波动，后市信心不足，观望氛围较浓

　　液氨方面，国内液氨承压让利主基调延续，价格重心下跌。华中、华南、西南区域阶段性供大于求主流价格下行，华东、华北市场观望氛围加重横盘中零星松动，西北宁夏及周边出货平稳价格横盘。液氨整体外销水平居高震荡，下游尿素松动，磷复肥淡季生产减量，丙烯腈部分成本线下出货开工降低，需求端拉动减弱，不利于液氨后期价格的维持。

　　策略：关注后置需求集中度及北方干旱天气情况，继续看反弹观点不变