方正中期期货-PX及PTA期货及期权日常报告-240129

　　【行情复盘】

　　期货市场:周一，PTA2405合约价格下跌20元/吨，跌幅0.33%，收于6028元/吨，PX2405合约价格下跌12元/吨，跌幅0.14%，收于8660元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　现货市场：1月29日，PTA现货价格涨5至6035元/吨，现货基差涨15至2405-5元/吨，PX价格稳至1041美元/吨CFR中国。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】

　　原油端：原油经过连续六周盘整后，在低估值驱动力下，价格明显走强，预计原油价格有望继续上行。

　　PX供应端：国内PX开工负荷继续高位，近期国内多套PTA装置公布检修计划，引发PX需求担忧，PX价格高位盘整。

　　PTA供需方面：1月26日，四川能投100万吨装置意外停车，同日逸盛宁波200万吨装置停车，1月29日，PTA开工负荷82.06%，日度下降2.48%。聚酯开工负荷83.18%，日度下降0.37%。截至1月26日当周，江浙加弹负荷46%，周降23%，终端织造开工负荷34%，周降25%。随着春节临近，聚酯以及终端环节开工亦成季节性下降态势。

　　库存方面：截至25日当周，PTA工厂库存4.04（+0.31）天；聚酯工厂原材料库存8.93（+0.20）天；织造企业原材料库存天数17.72（+3.25）天，聚酯刚需补库，但聚酯开工下降，补库节奏后期可能放缓，聚酯产销火热，织造厂商年底备货下，原材料库存大幅增加，随着下游厂商多已集中备货且终端陆续停车放假下，下周备货情绪存下降预期。

　　【主要逻辑】

　　上周随着织造企业大幅补库，本周补库力度可能有所下降，同时下游负荷快速下降之下，短期PTA需求可能不佳，预计PX及PTA价格进一步上行动力有限。

　　【交易策略】

　　高位盘整预期下，观望为主