中银国际-宏观和大类资产配置周报：国际外汇市场波动加大-240428

　　大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　宏观要闻回顾

　　经济数据：一季度中国一般公共预算收入同比下降2.3%，支出增长2.9%；一季度，全国规模以上工业企业同比增长4.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　要闻：国家领导人主持召开新时代推动西部大开发座谈会；《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》提出，集中力量打造金融业“国家队”；央行有关部门负责人表示，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内；商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》；中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同美国国务卿布林肯举行会谈，双方在全面交换意见基础上形成五点共识。

　　资产表现回顾

　　A股上涨，债券收益率上行。本周沪深300指数上涨1.2%，沪深300股指期货上涨1.42%；焦煤期货本周持平，铁矿石主力合约本周上涨1.38%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率下跌3BP至1.69%；十年国债收益率上行5BP至2.31%，活跃十年国债期货本周下跌0.35%。

　　资产配置建议

　　大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。4月以来，美元指数从104下方持续上行至106上方，截至4月26日涨幅超过1%。与美元指数走强相反的是全球外汇市场较美元普遍下行：从美元指数构成看，表现最好的是英镑和欧元，期间分别下跌0.45%和0.47%，跌幅最大的是日元，对美元汇率下跌4.4%升至158上方；从亚洲部分货币的汇率表现看，期间下跌幅度整体较大，其中韩元下跌1.92%，新加坡元下跌0.88%，此外越南盾、马来西亚林吉特、印尼卢比、菲律宾比索跌幅均超过1%。4月1日至26日期间，人民币对美元中间价下跌0.17%，即期汇率下跌0.24%，在主要货币中表现相对坚挺，但仍需关注国际汇率波动对我国出口型企业利润率的影响，美元再度走强对国际大类资产价格再均衡的影响，以及对我国国际资本流动的影响。基于我国一季度较强的实际经济增速，我们维持对人民币资产的乐观观点。

　　风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化。