国投安信期货-鸡蛋周报：蛋价阶段性反弹，仍延续偏空思路-240624

　　上周走势:上周鸡蛋现货价格震荡走低随后小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6月23日，全国粉蛋均价3.48元/斤，前周3.56元/斤;全国褐亮蛋均价3.58元/斤，前周3.63元/斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鸡苗价格方面，截止6月20日，蛋鸡苗价格2.92元/羽，前周2.91元/羽。淘鸡价格持续上涨，薇止6月21日，淘汰鸡价格6.01元/斤，前周5.84元/斤。

　　存栏:卓创数据显示，5月末在产蛋鸡存栏量上升至12.44亿只，前月12.4亿只，继续延续增加态势。按照卓创公布的鸡苗数据以及在17个月(510日龄，目前实际淘汰日龄低于510天）时进行老鸡淘汰来粗略测算，我们预计2024年6月在产蛋鸡存栏将上升至12.58亿只，预计达到本年度高峰阶段，随后存栏将微幅下滑直至10月。存栏结枸方面，薇止5月末，120日龄以下后备蛋鸡占比13.98%，前月13.97%。120-450日龄蛋鸡存栏占比77.36%，前月77.41%。450日龄以上待淘老鸡占比8.66%，前月8.62%。产蛋率方面，6月上旬产蛋率91.98%，5月下旬92.48%，由于天气趋热，产蛋率环比下滑。橄止6月21日当周，周度大码蛋占比41%，中码蛋占比45%，小码蛋占比14%，持平前周。

　　补栏和淘汰:补栏方面，5月鸡苗补栏量4454万羽，前月4582万羽，上年同期4546，环比及同比均略有下滑。种蛋利用率方面，截止6月20日，周度种蛋利用率62%，持平前周。淘汰方面，截止6月21日当周，周度老鸡淘汰量1124万只，前周1193万只，淘汰鸡出栏量环比持续下降，同比处于历年同期低位。截止6月20日当周，平均淘汰日龄509天，前周505天。需求和库存:截止6月20日当周，全国5个城市代表销区鸡蛋周度销量9228吨，前周9221吨。库存方面，概止6月20日，生产环节库存1.15天，前周1.02天;流通环节库存1.11天，前周0.91天。

　　成本和利润:饲料原料方面，截止6月21日，豆粕均价3281元/吨，前周3385元/吨;玉米均价2461元/吨，持平前周。截止6月20日，单斤鸡蛋饲料成本3.16元/斤，前周3.17元/斤。截止6月20日，鸡蛋单斤盈利周度平均值0.24元/斤，前周0.56元/斤。

　　替代品:橄止6月24日，生猪出栏价格17.36元/公斤，前周18.79元/公斤。截止6月21日，白羽肉鸡价格7.17元/公斤，前周7.01元/公斤。

　　行情展望:上周鸡蛋现货价格继续下探后低位出现小幅反弹。受梅雨季淡季效应影响，前期蛋价快速走弱，跌至低位后刺激存储需求。另一方面，南方近期持续强降雨，部分省份汛情严重，近期蔬莱价格有所上涨，也对蛋价有所支撑。不过目前梅而季仍然没有结束，后期蛋价仍可能反复或者定弱。中长期来看，目前老鸡淘汰量显著放缓，老鸡淘汰量降至历史同期最低，淘汰日龄也在上升。由于目前蛋价处在淡季偏低水平，后期梅雨季结束，蛋价开始季节性上涨后预计淘汰更加趋缓，这将使得后半年蛋鸡存栏下降速度放缓，增加鸡蛋供应。这也是上周远月期价大幅下行的核心原因。目前盘面旺季合约对现货升水幅度较高，谦慎追高，短期反弹过后仍延续偏空思路。