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★商品市场概述
2024年5月17日当周，涨幅靠前商品集中于建材链及油脂板块，跌幅靠前品种集中于股指及能源品板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
★产业利润表现
螺纹表需及铁水产量修复，加持了政策预期对黑色金属板块估值支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上游吨焦利润盈利扩大，螺纹亏损幅度收缩。有色金属板块，主要有色金属现货进口窗口持续关闭，在近期去库进程的加持下，有色金属板块再次上行。能源板块，美湾裂解价差回升，地缘冲突溢价持续波动。化工板块，下游补库驱动原料库存去化，估值持续分化，除PVC以外的建材链估值偏高，烯烃估值相对偏低。
★风格轮动及品种间相对估值表现
周内，周期/成长风格轮动至空配成长；工业品/农产品风格轮动至多配南华农产品；贵金属/工业品风格轮动至多配南华工业品；金/油比价轮动至空配油。
周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：PP-3MA主力合约价差、棕榈油-豆油主力合约价差、玉米淀粉-玉米主力合约价差；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：FU-SC主力合约价差、L-PP主力合约价差、SA/FG主力合约比价。
周内，最核心的驱动来源于美国通胀数据走弱及国内特别国债发行和地产金融政策的放松。美国通胀数据边际回落带动降息预期回升，以铜为首的有色金属持续反弹。国内特别国债发行或对未来的基建项目提供资金支持。预期和估值的差异或导致近期配置难度提高。建议结合估值及驱动，共同考量头寸的配置。
★风险提示：
利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真。
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