海通国际-机械工业行业信息点评：2024年3月PMI环比+1.7pct，制造业景气度有所回升-240408

　　2024年3月中国制造业采购经理指数（PMI）环比+1.7pct，大中小型企业PMI均高于零界点，制造业景气回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年3月制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，较上月上升1.7个百分点，位于扩张区间，自5个月以来首次重回荣枯线以上，显示出制造业景气度水平回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，大型企业PMI为51.1%，环比+0.7pct；中型企业PMI为50.6%，环比+1.5pct；小型企业PMI为50.3%，环比+3.9pct。

　　从供需指标看，生产指数环比+2.4pct，新订单指数环比+4.0pct，制造业产需均有扩张。2024年3月生产指数为52.2%，环比+2.4pct，高于临界点，制造业生产水平回升；新订单指数为53.0%，环比+4.0pct。我们认为，新订单指数的回升幅度较大，显示需求短期快速释放。

　　从库存指标看，原材料库存指数环比+0.7pct，生产者预期提高。2024年3月原材料库存指数为48.1%，环比+0.7pct，低于临界点，原材料的库存量降幅收窄，生产者预期提高。

　　从进出口情况来看，新出口订单指数环比+5.0pct，进口指数+4.0pct，春节过后制造业进出口景气度回升。2024年3月进出口指数重返扩张区间，新出口订单指数为51.3%，环比+5.0pct；进口指数为50.4%，环比+4.0pct。

　　我们认为，春节后企业加速复产，内外需回升带动制造业PMI反弹。小型企业PMI12个月以来首次升至扩张区间，显现政策效应与经济活力增强。小型企业新出口订单指数上升，反映出口市场需求回暖，对制造业正向影响显著。

　　投资建议：建议关注：1）注塑机：伊之密，海天国际；2）刀具：欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）机床：海天精工、纽威数控、国盛智科、秦川机床、科德数控；4）工业气体：杭氧股份；5）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、浙江鼎力、恒立液压、联德股份等。6）机器人、核心部件：埃斯顿、双环传动。

　　风险提示：核心零部件与整机装备系统可靠性提升目标不及预期、工业经济趋稳不及预期、数字技术赋能不及预期、政策推动不及预期。