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概述：尽管行业处于季节性过剩周期，但种种迹象表明未来供需趋于收紧，供应端保持收缩克制，需求端淡季触底回升，原油市场将有望重新转入偏紧平衡状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】站在三到六个月的中长期角度，油价将在震荡运行中为重心抬升蓄势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
供应端整体保持克制
长期以来，油价重心维持在相对高位，主要离不开OPEC+坚持减产，将供应限制在较低水平，目前这一措施将继续延长至二季度。根据OPEC最新一期月报，该组织从今年1月开始实施新一轮自愿减产，但被尼日利亚和利比亚增产所抵消，2月该组织原油总产量仍增加了20.3万桶/日至2657万桶/日。作为OPEC最重要的盟友，俄罗斯本次减产配额为47.1万桶/日，并且将原油产量和出口量合并统计口径，将避免出现去年纸面产量下降而实际出口激增的情况。当前美国跻身全球第一大产油国，原油产量节节攀升并刷新历史高位记录，近期持稳在1300-1330万桶/日，业内普遍认为今年页岩油增速将显著放缓。此外，考虑到伊朗在灰色市场上销售的原油增长面临瓶颈，上半年全球原油总供应量有望保持克制。
不断增长的非OPEC+产出，以及亚洲需求后劲不足的担忧，可能会影响原油走势进一步上行的节奏，但全球供应总量受限减缓市场压力，未来数月油价重心仍有一定抬升空间。
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