国投安信期货-玉米/玉米淀粉周报：小麦玉米价差收窄，政策端仍需关注-240611

　　上周玉米期价走强，主力9月合约周度上涨1.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，截止6月7日，全国玉米均价2390元/吨，前周2378元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港口价格方面，截止6月11日，锦州港国标二等2470元/吨，前周2420元/吨:广东蛇口港2510元/吨，前周2440元/吨。南北港价差继续倒挂，本周价差40元/吨，前周20元/吨。

　　供应方面，截止5月下旬，东北及华北地区售粮进度已经全部处在尾声期，粮源从农户转移至贸易商，目前市场供应端主体在贸易商。

　　新作种植生长方面，农业农村部和中国气象局6月11日联合发布农业高温干旱风险预警:预计6月11日至14日，华北、黄淮有持续性高温天气，部分地区最高气温可达39℃~42℃:高温将加快土壤失墙，河北南部、山西南部、陕西关中东部、河南大部、山东西部和南部、安徽北部等地玉米、大豆播种进度以及出苗生长遣受高温干旱交害的风险较高（黄色预警)，易导致缺茴断垄。

　　库存方面，截止6月7日，深加工企业玉米库存519.2万吨，前周527万吨，环比下降，总体处于历史较高水平。港口库存方面，截止5月31日，北方港口玉米库存357万吨，前周371.4万吨，环比下降，整体库存处在偏高水平。截止5月31日，广东港玉米及谷物库存231万吨，前周237.2万吨，近期持续去库。其中，内贸玉米库存67.2万吨，前周65.7万吨，绝对库存处在高位水平:外贸玉米库存38.5万吨，前周37.5万吨。

　　产业链利润方面，深加工淀粉方面，截止6月7日，吉林玉米淀粉利润-89元/吨，前周-54元/吨;山东淀粉利润-35元/吨，前周13元/吨，均有所恶化。玉米酒精方面，截止6月7日，吉林玉米制乙醇利润-449元/吨，前周-371元/吨;黑龙江-414元/吨，前周-331元/吨，利润也在恶化。整体来看深加工产业链利润偏差，基本处在亏损状态。

　　进口方面，今年1-4月我国玉米累计进口908万吨，上年同期852万吨，同比有所增加。

　　替代品方面:新季小麦正处在大量上市阶段，截至6月7日，河南省累计收获小麦8436万亩，占种植面积的99%。截至6月5日，山东全省应收小麦6054万亩，已收1957.3万亩，占32.3%。截止6月7日，全国小麦均价较玉米价格高77元/吨去，前周133元/吨，近期价差在不断收窄。

　　行情展望:玉米期价高位有所回落，市场消息称中储粮及所属相关企业近期将在小麦主产区全面增加2024年产国产小麦收储备规模。当前国产小麦正处集中上市季，河南收割基本结束，山东收获接近三成，小麦对玉米市场影响加大。目前小麦玉米价差继续收窄，在饲用需求端或对玉米形成替代，关注对玉米需求端的影响。此外，近期市场有超期稻谷拍卖消，政策端也存在影响。需求方面，深加工.利润较前期走差。关注政策及小麦上市对玉米影响，盘面偏空思路。