方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告-240613

　　豆一：4500-4800区间震荡，成本端支撑明显，目前进口大豆库存较多，暂时观望为主；

　　豆二：5月大豆到港量较多，目前大豆库存充足，豆二短线或有调整，暂时观望为主；

　　花生：冷库货源低价存挺价惜售心理，进口花生到港预估同比减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】油料花生步入购销淡季，压榨厂或逐步季节性停机停收，油料花生需求相对疲弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）部分终端库存偏低，食品花生价格存在一定支撑。新季花生种植面积预增，对近期期价产生偏空影响。后续市场关注重点一是产区天气，目前河南、山东局部偏旱，关注产区天气对花生产量预期影响。二是大宗油脂油料价格走势。观望或支撑位附近轻仓尝试区间偏多，期价压力位9500-9640，支撑位8730-8900.

　　豆油:6-7月国内大豆到港数量处于近年同期高位，月均到港预估1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。美豆播种、出苗进展较为顺利，截至6月9日当周优良率72%，高于去年同期的59%，目前暂无极端不利天气。6月USDA报告将巴西大豆产量由1.54亿吨调降至1.53亿吨，高于市场此前预期的1.518亿吨，影响中性略偏空。重点关注产区天气情况，中长期关注三季度是否发生拉尼娜及其对美豆单产预期的影响。以区间震荡对待，支撑位附近尝试多单，豆油支撑7520-7550，压力8350-8500。

　　菜油：观点暂不变。供应端来看4-6月买船较为积极，菜油库存较为充足，空单考虑止盈，暂时观望为主；

　　棕榈油：5月马棕产量环比增加13.48%至170万吨，出口环比增加11.66%至138万吨，5月末马棕库存环比增加0.5%至175万吨，累库幅度基本符合市场预期。棕榈油处于增产季，马棕后市仍有累库存预期，但棕榈油与替代植物油价差有所修复，需求国补库需求仍存，对产地报价形成一定支撑。以区间震荡对待，支撑位附近尝试多单，支撑7240-7250，压力8000-8060.

　　豆菜粕：6月USDA供需报告影响中性偏空，并无太大亮点。目前美豆播种较为顺利且优良率较高，6月28日的面积报告预计偏空，市场提前反应此利空。目前大豆及豆粕出现累库，或限制豆粕的涨幅。6月底之前豆粕预计偏弱筑底，但下方空间并不大，暂时观望为主。菜籽买船较为积极，供应相对充足，近期蛋白粕累库或限制蛋白粕涨幅，近期菜粕09合约暂时观望。

　　玉米：外盘市场，USDA报告调整幅度有限，不过全球玉米期末库存下修支撑期价。基本面情况来看，市场依然聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作预期修正角度来看，近期供需两端变化比较平缓，供需收敛预期平稳，新季来看，天气变化较为平稳，美玉米优良率表现略好，部分打破天气支撑。国内市场来看，目前市场聚焦于替代品变化以及新季天气情况，进口玉米以及定向稻谷拍卖构成相对干扰，不过小麦价格有企稳预期以及天气不确定支撑下，期价同样面临比较大的支撑。

　　淀粉：消费预期一般，给市场带来相对压力，不过成本端玉米价有支撑的情况下，玉米淀粉期价或跟随面临支撑。

　　生猪：周四生猪期价大幅下挫，远月合约跌破趋势线支撑，本周生猪现货价格宽幅震荡，全国平均价格18.55元/公斤附近，环比上周五涨0.55元/斤，节后屠宰量环比维持低位，绝对水平低于去年同期20%左右，6月份上市企业出栏量环比预计下降5%左右，需求同步环比逐步走强，供需格局预计继续迎来边际好转，当前现货大幅上涨后，期价对现货升水大幅收窄，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入09/11为主，或逢低买9抛1套利入场；

　　鸡蛋：本周农产品指数大幅下挫，鸡蛋期价偏强震荡，鸡蛋现货价格止涨但季节性跌幅不大，端午节旺季蛋鸡将迎来梅雨季节，进入季节性淡季，假期蛋价整体持稳，当前全国均价3.9元/斤左右，当前蛋鸡养殖利润维持季节性走高，养殖户少量主动淘汰老鸡。近月期价当前对现货小幅贴水，远端期价对玉米及豆粕盘面比较处于低位，谨慎投资者持有9-1正套，注意饲料价格波动引起的边际风险。