华创期货-农产品数据周报-240521

　　豆油：虽然大豆大量到港，但油厂开机率回升且近期市场对豆油的购销情绪偏强的背景下，未对豆油期价产生明显施压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】五月以来棕榈油买船量大幅增加，且菜油库存维持高位，整体油脂库存相对充裕，或将抑制豆油期价上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，上周五美联储议员的鹰派发言或将再度影响市场对今年降息的预期。结合盘面来看，虽然期价短期上行有所受阻，但上行趋势未破，短期内或仍维持回调偏多的思路为主。

　　菜油：菜籽开机率大幅上升，且高于过去三年同期水平，但同时近期市场购销情绪较好，油厂菜油周度提货量创下今年以来的新高，油厂的菜油库存仅小幅累库，但华东地区菜油也呈现累库趋势，抑制菜油期价上行。此外，虽然近期海外各类天气扰动频发，但5-6月为巴西大豆销售旺季，卖压较为明显。结合盘面来看，菜油期价已连续四周上涨，短期在无明显新增利多的情况下，菜油期价存在技术性回调可能，但目前盘面上涨趋势未破，短期内或仍维持回调偏多的思路为主。

　　棕榈油：近日棕榈油期货价格宽幅震荡走强，现货价格同样有所上涨；最近一周国内棕榈油成交量明显下滑，国内库存虽维持去库，但去库速度明显走缓，尽管国内当前库存偏低，但进口利润好转后，棕榈油进口量有增加预期。近两份MPOB月度报告均显示棕榈油季节性增产较为明显，虽然近期豆油、菜油受天气端影响，期价重心上移，对棕榈油有所提振，但棕榈油仍面临季节性增产所带来的压力；综合来看，若相关油脂保持强势，棕榈油或仍有上行空间。

　　豆粕：近期豆粕期货价格震荡运行，现货价格较为稳定；豆粕周度产量继续回升，而成交量则有所下滑，豆粕库存继续增加，但二季度为豆粕库存季节性增加的时期，来自于库存端的压力不大。下游饲料企业对高价豆粕接受度有限，物理库存天数小幅下滑，仍有一定补库需求。此外，当前美豆播种进度不及去年，支撑美豆价格，但5月USDA供需报告显示全球新季大豆预计再次丰产，结合技术分析来看，内盘豆粕价格短期或维持震荡运行。

　　菜粕：前期市场积极备货导致大部分需求已被提前透支，加之油厂开机率的快速回升使得油厂菜粕库存连续两周累库，菜粕短期需求见顶，上涨动力不足。此外，澳洲油菜籽种植面积减少以及欧盟“倒春寒”事件对菜籽产量带来一定扰动，但对菜籽实际产量下滑的影响还有待评估。结合盘面来看，近期菜粕期价连续十日在2850-2920附近波动，多空方向并不明朗，预计短期内菜粕期价以高位震荡运行。但若菜粕后期需求相对偏弱，且油厂菜粕及南通菜粕库存持续累库，或导致菜粕期价承压下行。

　　苹果：近日苹果期货价格有所反弹，旧季果来看，目前冷库库存仍高于过去两年同期，库存压力较大；新季果来看，栖霞东部乡镇、沂源洼地等地区坐果不佳，其余产区坐果尚可，但是考虑到近期产区天气偏高，或影响新季苹果质量，同时商品期货市场整体情绪较高，苹果期价短期或震荡运行。