中信期货-晨报：美联储会议纪要偏鹰，商品板块普遍走弱-240524

　　国内宏观：5月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，我国1年期和5年期以上LPR均未调整，符合市场预期，其中1年期LPR仍为3.45%，5期LPR仍为3.95%、连续第三个月保持不变；作为LPR报价的重要参考，本月15日披露的中期借贷便利（MLF）中标利率为2.5%、亦与前值持平，在很大程度上预示当月LPR报价不会发生变化；4月初以来银行端通过停止手工补息、部分银行暂停发售长期限存单及停止发售智能通知存款等方式实现了存款隐性降息，减轻存款对公成本持续偏高及存款定期化带来的负债端压力，为后续LPR报价打开一定下行空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月，广义财政收入当月同比-6%、3月为-5%，广义财政支出当月同比为-5.3%、较3月降幅收窄超2个百分点，广义财政支出出现边际修复，主因一般财政支出加码、而政府性基金支出延续拖累，土地出让收入能否企稳为后续财政支出力度的关键决定因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外宏观：美联储5月议息会议纪要显示，官员们承认对最近的通胀读数感到失望，但同时表示他们仍然相信价格压力会缓解，只是缓解速度将更慢。会议纪要还显示，“多位与会者提到，如果通胀风险成为现实，进一步收紧政策变得合适，那么他们愿意采取这样的行动”。会议纪要还反映了关于在经济强劲的情况下，当前货币政策的限制性到底有多大的辩论，考虑到政策需要有“足够”的限制性才能推动通胀降温。近期美联储官员发言表示，需要在开始降息前再等待几个月，确保通胀真正处于回落轨道。美联储副主席杰斐逊认为当前的货币政策具有限制性，他称将仔细评估未来出炉的经济数据、前景和风险平衡。4月美国通胀降温推动市场降息预期升温，零售销售低于预期，工业产值环比持平、制造业增长动能不足。风险提示：1.地缘风险超预期；2.美国经济超预期走弱。