中信期货-晨报：广义财政支出同比降幅收窄，商品板块震荡为主-240626

　　宏观精要

　　国内宏观：本周公布5月财政数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-5月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分税收和非税收入看，1-5月，全国税收收入80462亿元，同比下降5.1%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右，其中企业所得税累计同比由正转负，带来一定压力；非税收入16450亿元，同比增长10.3%，维持高增。1-5月，全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出14429亿元，同比增长10.2%；地方一般公共预算支出93930亿元，同比增长2.4%。从支出领域看，基建支出贡献较多，其中农林水和教育支出增速仍维持较高增速，或与万亿国债发放有关。财政收支分化短期或仍将延续。财政和土地收入偏弱情况短期或将延续，当前政府债的发行主导着财政支出的节奏，目前专项债已审批完毕，5月起各地专项债发行计划已明显放量，超长期特别国债也已处发行过程中，将对后续政府性基金支出、财政支出形成一定支撑。

　　海外宏观：美国达拉斯联储制造业指数小幅不及预期，戴利发言称劳动力市场临近拐点，德国IFO景气指数超预期下降，海外经济不确定性犹存。美国方面，美国6月达拉斯联储商业活动指数-15.1，预期-15，前值-19.4；制造业产出指数0.7，前值-2.8；新订单指数-1.3，前值-2.2；制造业就业指数-2.9，前值-5.3。2024年美联储FOMC会议投票委员、旧金山联储主席戴利周一表示，美联储在控制通胀的过程中必须“表现出谨慎”，避免过早宣布胜利。而美国劳动力市场正接近拐点，劳动力市场进一步降温可能导致失业率上升，且上升的风险越来越大。欧洲方面，德国6月IFO商业景气指数88.6，预期89.7，前值89.3；IFO商业景气指数88.6，预期89.7，前值89.3；德国6月IFO商业景气指数88.6，预期89.7，前值89.3。