光大证券-国防军工行业周报2024年第30周：国防军工板块走强，中俄两军组织实施第8次联合空中战略巡航-240730

　　板块行情：20240722-20240726，国防军工板块（SW）上涨1.43%，在31个一级行业中，排在第1位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌8.74%，在31个一级行业中，排在第11位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为48.43x，低于3年历史估值均值-1x标准差（50.10x），板块估值处于较低位置。细分来看，航空、陆装、舰船、新材料子行业估值水平低于3年历史子行业估值水平均值-1x标准差；信息化子行业估值水平介于3年历史子行业估值均值与估值均值+1x标准差之间；航天子行业估值水平则高于3年历史子行业估值水平均值+1x标准差。

　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为上海沪工（+23.19%）、金信诺（+22.30%）、上海瀚讯（+20.90%）、航天晨光（+20.11%）、新研股份（+19.34%）。年初以来涨幅靠前的个股为中船防务（H）（+45.56%）、中国船舶（+36.01%）、中国动力（+31.17%）、中国重工（+27.64%）、安达维尔（+26.33%）。

　　行业动态：本周英国新型“暴风”喷气式战斗机亮相；首批经过维修和改造的米格-31战机交付俄罗斯国防部；印度成功试射其双层弹道导弹防御系统第二阶段的大气层内拦截导弹；中俄两军在白令海相关空域组织联合空中战略巡航。

　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周下跌4.94%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌3.13%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格下跌0.97%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨1.26%；造船钢材价格本周下跌1.52%；6月新造船价格指数在高位保持上涨1.28%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周保持不变，丙烯腈价格较上周下跌1.10%，LME3个月镍价较上周下跌3.15%。

　　行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。随着《军队审计条例》新修订后发布等行业事件的落地，以及二十届三中全会对于相关产业链发展的相关工作部署，板块关注度有望迎来阶段性提升。

　　投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞、中国船舶、中国船舶租赁、航天彩虹，建议关注中船防务。技术延伸主线，看好军工新材料、卫星技术、3D打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、广东宏大、华曙高科、苏试试验、钢研高纳、航材股份、华秦科技、派克新材，建议关注火炬电子。

　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。