光大证券-国防军工行业周报2024年第31周：希腊采购20架F~35A战机，美宣布对菲提供5亿美元军事融资-240805

　　板块行情：20240729-20240802，国防军工板块（SW）上涨2.40%，在31个一级行业中，排在第7位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌6.55%，在31个一级行业中，排在第11位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为49.49x，低于3年历史估值均值-1x标准差（50.06x），板块估值处于较低位置。细分来看，航空、陆装、舰船、新材料子行业估值水平低于3年历史子行业估值水平均值-1x标准差；信息化子行业估值水平介于3年历史子行业估值均值与估值均值+1x标准差之间；航天子行业估值水平则高于3年历史子行业估值水平均值+1x标准差。

　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为航天晨光（+61.06%）、航宇微（+39.96%）、星网宇达（+34.99%）、航新科技（+34.14%）、航天长峰（+29.29%）。年初以来涨幅靠前的个股为航天晨光（+54.12%）、中船防务（H）（+52.64%）、四川九洲（+47.67%）、安达维尔（+42.31%）、中国船舶（+38.32%）。

　　行业动态：本周中共中央总书记习近平发表重要讲话，强调努力建设强大稳固的现代边海空防；希腊正式与美国签订采购20架F-35A战斗机的合同，价值37.6亿美元；美国与菲律宾举行第二次“2+2”会谈，会后美方宣布向菲提供5亿美元的外国军事融资。

　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周下跌7.36%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌6.94%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格下跌7.25%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌2.16%；造船钢材价格本周下跌1.03%；7月新造船价格指数在高位保持上涨0.63%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周保持不变，丙烯腈价格较上周下跌3.89%，LME3个月镍价较上周上涨3.41%。

　　行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。随着《军队审计条例》新修订后发布等行业事件的落地，以及二十届三中全会对于相关产业链发展的相关工作部署，板块关注度有望迎来阶段性提升。

　　投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞、中国船舶、中国船舶租赁、航天彩虹，建议关注中船防务。技术延伸主线，看好军工新材料、卫星技术、3D打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、广东宏大、华曙高科、苏试试验、钢研高纳、航材股份、华秦科技、派克新材，建议关注火炬电子。

　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。