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生猪：现货弱势带动基差走弱
摘要:
行情回顾
现货上周末延续跌势，进入本周后震荡运行，有企稳迹象，而期价近强远弱分化运行，基差整体走弱，近月走弱幅度相对大于远月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
逻辑观点
市场基于生猪和能繁母猪存栏下滑，合理预计接下来直至四季度生猪出栏量环比与同比下滑，但由于生产效率（如配种分娩率对冲产能去化的影响）、饲料成本（相同养殖利润下生猪绝对价格下滑）和生猪出栏体重（在一定程度上对冲出栏量下降对猪肉供应量的影响）等因素，在一定程度上使得市场对猪价高点预期弱于2022年；
五月以来的现货上涨过程中，养殖户有压栏情况且二次育肥积极入场，导致出栏量持续环比下降，宰后均重上升，现货表现强势，但市场担心供应后移其实不利于后期期现货表现，甚至担心端午节需求释放之后现货或出现回落，这体现在期价特别是近月深度贴水现货上；
六月中旬以来现货逐步转弱，主要源于猪价高企对需求的压制及其气温上升对压栏/二次育肥的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）值得留意的是，如果市场能阶段性出栏带动体重下降，反而有利于后期猪价上涨，因从新生仔猪数量推算，三季度生猪出栏数量仍将继续环比下滑。
行情展望
中期谨慎看多，短期转为谨慎看多。
操作建议
建议投资者持有9月合约多单，还可以考虑正套操作。
风险因素
疫情
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