华泰期货-燃料油日报：油价震荡偏强，高低硫价差有所反弹-240702

　　市场要闻与重要数据

　　1.上期所燃料油期货主力合约FU2409夜盘收涨0.17%，报3557元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2409夜盘收涨1.18%，报4376元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2.据一项调查显示，欧佩克原油产量连续第三个月保持稳定，一些主要成员国的原油产量继续超过限额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月欧佩克成员国日产量为2698万桶，较上月减少8万桶，伊拉克和尼日利亚的小幅减产导致产量下降。伊拉克和阿联酋尚未完全执行今年年初与其他主要成员国达成的减产协议，伊拉克也没有落实额外补偿措施。伊拉克6月份将日产量减少了3万桶至425万桶，仍比配额高出约25万桶，这还没有考虑到它尚未兑现额外的“补偿性减产”。沙特的产量基本稳定在每天899万桶，出口量则大幅减少了9%，降至每天561万桶。

　　3.据相关通知显示，印度政府将原油暴利税从每吨3250卢比提高到6000卢比，从7月2日起生效。

　　4.综合产油国、石油公司和行业分析师信息，欧佩克成员国6月原油产量下降8万桶/日，整体产量2698万桶/日（5月为2706万桶/日）。

　　5.据沙特国家新闻机构报道，沙特能源大臣宣布发现多个油气田。

　　核心观点

　　■市场分析

　　昨日原油价格再度走强，Brent突破86美元/桶，对FU、LU价格存在支撑。就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油现实仍相对稳固，中东发电需求表现较为旺盛，但由于高硫油裂解价差偏高，炼厂端利润与需求受到限制，我国炼厂的采购需求已经出现回落迹象。此外，俄罗斯供应也在逐步恢复，整体来看高硫基本面存在边际转松的预期，短期可以继续关注LU-FU价差的低位反弹机会（不宜追涨）。中期而言，我们依然认为高硫燃料油的供需格局强于低硫燃料油，市场回调后继续看好高硫端。

　　■策略

　　单边中性，逢低多LU2409-FU2409价差

　　■风险

　　俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期