华西证券-计算机行业周观点：新一轮财税体制改革拉开序幕，端侧AI催化不断-240630

　　本周观点:

　　新一轮财税体制改革拉开序幕

　　税务业务流程系统持续迭代，目的是“以数治税”、预算规范管理，落脚在管理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】税务端，金税四期持续推进中，亦遵循从中央到地方的原则。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据中创财税服务，金税四期在广东、山东、河南、山西、内蒙古、重庆等六个省市试点上线，预计2024年全面推广，我们认为地方金税四期的推广和运维服务即将开始。审计署发布《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，其中提到，深化重点领域改革，谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分；对地方税费优惠政策进行评估和清理；加快全国统一大市场建设；全面落实促进民营经济发展壮大的意见及配套举措等多项重点工作。2024年财政预算草案报告中关于深化财税体制改革提及：提升预算管理效能、加强财会监督、深化财税体制改革等内容。我们认为此轮财税体制改革将把数智化作为技术支撑手段，以电子会计凭证为基，以点带面推进全方位建设，看好财税IT产业链发展。

　　端侧AI催化不断

　　终端AI爆发元年，AI的Iphone时刻已到来。英特尔、AMD、高通、英伟达相继或即将发布AIPC产品，端侧AI争夺战已打响，以“CPU+GPU”为主的芯片组竞争格局更加明确。整机端，联想、戴尔、惠普、华硕等全力支持AI电脑。手机端，苹果正式宣布人工智能计划，苹果智能有望引领端侧AI全面爆发，原因是AI赋能Siri，深度联接多个APP，从而生成量身定做的生成式人工智能助手，类似于“钢铁侠”中的个人助理“贾维斯”。我们判断，AI的Iphone时刻已到来，AI需求有望带动换机潮。

　　AI促使软硬件架构全面升级，端云协同成为必选项。云端AI与终端AI缺一不可，端云协同成为必选项，短期来看，端侧AI对硬件规格革新要求较小。长期来看，端侧大模型的爆发有望呈现指数级别增长，相关零部件有望升级。原因是未来端侧AI算力升级的逻辑与英伟达架构升级的逻辑相似，高算力与高功耗相匹配。AI深度融入操作系统，已成产业趋势，例如安卓15携手Gemini、Copilot融入Windows 11、Apple Intelligence深度集成于苹果操作系统中。

　　投资建议

　　受益标的：

　　算力：1、国产链：恒为科技、开普云、泰嘉股份、神州数码、中科曙光、飞荣达等；2、英伟达链：淳中科技、工业富联、麦格米特等。

　　AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、佳发教育、金桥信息、汉仪股份、拓尔思、慧辰股份。

　　电力IT：科远智慧、国能日新、东方电子、安科瑞、国网信通。

　　鸿蒙/华为AI应用：润和软件、软通动力、润达医疗、科远智慧、能科科技。

　　AIPC：软通动力、华勤技术、九联科技、智微智能、中科创达。

　　财税IT：中科江南、博思软件、税友股份等。

　　风险提示

　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件